Krypto sollte dem Thema Trump-Powell mehr Aufmerksamkeit schenken. Angenommen, Powell bleibt bis zum Ende seiner Amtszeit. Im Mai 2026 bekommen wir einen neuen Vorsitzenden, dessen Hauptqualifikation die Bereitschaft sein wird, die Zinsen auf Anfrage zu senken. Das ist sehr schlecht für Emittenten wie Circle, Paxos, Maker/Sky, die auf diese Zinsen angewiesen sind.

Tether macht das auch, aber sie 1) halten auch andere Vermögenswerte und Unternehmen, und 2) müssen den Nutzern nicht bezahlen, um ihre Stable zu halten, wie Circle, Paxos und Maker/Sky. Jeder Zinssatzschnitt der Fed führt sofort zu niedrigeren Einnahmen für Emittenten, die auf T-Bills angewiesen sind, da sie eine kurze Laufzeit haben.

Emittenten werden vor Herausforderungen stehen und müssen weiter auf die Risikoleiter gehen, weniger liquide Vermögenswerte halten oder mit niedrigeren Einnahmen leben. Die in diesem Jahr verabschiedeten Gesetze könnten einige dieser Türen schließen.