Messung des extrahierten Wertes von CEX-DEX und der Rentabilität von Suchenden Wie viel Geld verlieren DEX-LPs bei Arbitrage, und warum passiert das und wer macht das? Eine Arbeit aus dem Jahr 2025 von @Cornell "Wir haben die Rentabilität von Suchenden analysiert. Abbildung 8a zeigt, dass neutrale Suchende im Allgemeinen eine höhere Rentabilität erzielen als die meisten exklusiven Suchenden, mit medianen Gewinnmargen von 30 %–70 % im Vergleich zu 20 %–40 % für exklusive Suchende. Der mediane PnL pro Trade von neutralen Suchenden übersteigt oft 10 $, während der von den meisten exklusiven Suchenden selten 5 $ übersteigt. Abbildung 8b bestätigt diesen Trend: 80 % der Trades von exklusiven und integrierten Suchenden bringen weniger als 10 $, während fast die Hälfte der Trades von neutralen Suchenden diesen Schwellenwert überschreitet." "Trotz des insgesamt gestiegenen Arbitragevolumens zwischen CEX und DEX hat die Vielfalt der erfolgreichen Suchenden im Laufe der Zeit abgenommen. Vor Oktober 2024 machten 23 gekennzeichnete Suchende fast 99 % des gesamten CEX-DEX-Arbitragevolumens on-chain aus. Nach Oktober 2024 blieben nur 14 gekennzeichnete Suchende aktiv und erfolgreich, was bis zum ersten Quartal 2025 weiter auf 11 zurückging, wobei drei führende Suchende 90 % des gesamten Volumens erfassten (siehe Anhang D, Abbildung 14). Wintermute und SCP haben in diesem Zeitraum konstant dominante Positionen gehalten. Bemerkenswert ist, dass Kayle, ursprünglich ein kleiner Suchender, um Juni 2024 herum erheblichen Einfluss gewann und als führender Suchender hervorging."