测量CEX-DEX提取价值和搜索者盈利能力 DEX流动性提供者在套利中损失了多少资金，为什么会发生这种情况，谁在进行这些操作？ 来自@Cornell的2025年论文 “我们分析了搜索者的盈利能力。图8a显示，中立搜索者的盈利能力通常高于大多数独占搜索者，中位利润率为30%–70%，而独占搜索者的中位利润率为20%–40%。中立搜索者每笔交易的中位盈亏往往超过10美元，而大多数独占搜索者的盈亏很少超过5美元。图8b证实了这一趋势：80%的独占和综合搜索者的交易收益低于10美元，而近一半的中立搜索者的交易超过了这一门槛。” “尽管CEX-DEX套利活动总体上有所增加，但成功搜索者的多样性随着时间的推移而减少。在2024年10月之前，23个标记的搜索者几乎占据了链上99%的CEX-DEX套利总量。2024年10月之后，只有14个标记的搜索者仍然活跃且成功，到2025年第一季度进一步下降到11个，其中三位领先搜索者捕获了90%的总量（见附录D，图14）。Wintermute和SCP在此期间始终保持主导地位。值得注意的是，Kayle最初是一个小型搜索者，约在2024年6月开始获得显著影响力，并成为领先的搜索者。”