Das Betreiben von STEP hat uns gelehrt, dass nicht alle tokenisierten T-Bills gleich geschaffen sind. Monatliche vs. blockweise Zinseszinsberechnung? Nicht dasselbe. Lose partnerschaftliche Krypto-nativen Wrapper vs. TradFi-Selbstemission? Selbst wenn TradFi selbst emittiert: digitaler Zwilling oder vollständig onchain Fonds? Schweizer GmbH-Schulden vs. US-ETF vs. bankrottsicheres SPV? Unterschiedliche Risiken und Vermögensflexibilität. Transparente Gebühren vs. Rücknahmegebühren vs. versteckte Gebühren vs. zeitlich basierte erlassene Gebühren? Wichtig. Es gibt keinen Standard dafür, wie RWAs tokenisiert werden, und keinen klaren richtigen oder falschen Weg (obwohl einige eindeutig falsch sind, lol). Jedes Detail hat sekundäre Folgen, wenn man onchain-Primitiven rund um Erträge aufbaut. Mit STEP belohnt die Arbitrum DAO nicht nur Vermögenswerte für den Start. Wir testen, was es tatsächlich bedeutet, dass traditionelle Vermögenswerte bessere Implementierungen onchain haben.