L'exécution de STEP nous a appris que tous les T-bills tokenisés ne sont pas créés égaux. La capitalisation mensuelle par rapport à la capitalisation bloc par bloc ? Ce n'est pas la même chose. Un wrapper crypto-natif en partenariat lâche par rapport à une auto-émission TradFi ? Même si c'est une auto-émission TradFi : jumeau numérique ou fonds entièrement on-chain ? La dette d'une GmbH suisse par rapport à un ETF américain par rapport à un SPV à distance de faillite ? Différents risques et flexibilité des actifs. Frais transparents par rapport à des frais de rachat par rapport à des frais cachés par rapport à des frais annulés en fonction du temps ? Important. Il n'y a pas de norme pour la tokenisation des RWAs et pas de manière clairement juste ou fausse (bien que certaines soient clairement fausses lol). Chaque détail a des conséquences de second ordre lors de la construction de primitives on-chain autour du rendement. Avec STEP, Arbitrum DAO ne récompense pas seulement les actifs pour leur lancement. Nous testons sous pression ce que cela signifie réellement pour les actifs traditionnels d'avoir de meilleures implémentations on-chain.