Ökonomen, die an die effiziente Markt-Hypothese glauben, sollten den Erfolg von @Strategy sehen und extrem bullish auf Bitcoin werden. Strategy hat zwei Bitcoin-basierte Finanzprodukte entwickelt, die beide stark nachgefragt werden. Eines ist eine gehebelte langfristige Bitcoin-Exposure durch Eigenkapital. Das andere sind festverzinsliche Produkte, die das Kapital für diesen Hebel bereitstellen. Zusammen bilden sie ein sich selbst verstärkendes System. Diese festverzinslichen Produkte sind durch eine überbesicherte Bitcoin-Position mit einer BTC-Bewertung über 5 abgesichert, was bedeutet, dass sie massiv überbesichert sind mit liquiden, hochgradig knappen monetären Sicherheiten. Infolgedessen sind sie auf einer Risiko-Rendite-Basis überlegen zu traditionellen festverzinslichen Anlagen und bieten Anleiheinvestoren sowohl höhere Sicherheit als auch höhere Rendite. Der Beweis liegt in den Zahlen. Etwa 15 % des gesamten IPO-Marktes in diesem Jahr bestanden darin, dass Strategy diese festverzinslichen Produkte ausgab, um mehr Bitcoin zu erwerben. Die effiziente Markt-Hypothese besagt, dass Preise und Kapitalallokation alle verfügbaren Informationen widerspiegeln. Die Tatsache, dass beide Produkte gleichzeitig existieren und stark nachgefragt werden, deutet darauf hin, dass der Markt beide als langfristige Gewinner sieht. Eigenkapitalinvestoren kaufen gehebelte Bitcoin-Exposure. Kreditinvestoren finanzieren diesen Hebel, weil sie höhere Renditen bei geringerem Risiko als bei traditionellen festverzinslichen Anlagen erzielen. Beide Seiten des Marktes stimmen in demselben grundlegenden Punkt überein: Bitcoin ist eine so mächtige monetäre Technologie, dass sie die Existenz dieser beiden Produkte in großem Maßstab rechtfertigt. Dies ist kein Nischenexperiment. Es ist ein Signal, dass der Markt auf Bitcoin als die effizienteste Grundlage für sowohl Eigenkapital als auch Kredit konvergiert. Es ist das, was Saylor wirtschaftlichen Stahl nennt. Vor Stahl konnten Gebäude nur bis zu einer bestimmten Höhe errichtet werden. Mit Stahl änderte sich die gesamte Form der Städte. Bitcoin ist dasselbe für die Finanzen. Die gleichzeitige Nachfrage nach sowohl gehebeltem Bitcoin-Eigenkapital als auch überbesichertem Bitcoin-Kredit zeigt, dass der Markt eine Zukunft einpreist, in der Bitcoin nicht nur Ersparnisse, sondern die gesamte Architektur der globalen Finanzen transformiert.