効率的市場仮説を信じるエコノミストは、@Strategyの成功を見て、ビットコインに対して非常に強気になるはずです。 ストラテジーは、どちらも需要の高い2つのビットコインベースの金融商品を構築しました。1つは、株式を通じてレバレッジをかけた長期のビットコインエクスポージャーです。もう1つは、そのレバレッジの資本を提供する債券商品です。一緒に、それらは自己強化システムを形成します。 これらの債券商品は、BTCレーティングが5を超える過剰担保のビットコインポジションに裏打ちされており、流動性が高く、非常に希少な金銭的担保で大幅に過剰担保されていることを意味します。その結果、リスクリターンベースで従来の債券よりも優れており、債券投資家により高い安全性とより高い利回りの両方を提供します。その証拠は数字にあります。今年のIPO市場全体の約15%は、より多くのビットコインを取得するためにこれらの債券商品を発行するストラテジーで構成されていました。 効率的市場仮説は、価格と資本配分が入手可能なすべての情報を反映していると言います。両方の製品が同時に存在し、強い需要があるという事実は、市場が両方を長期的な勝者と見なしていることを示唆しています。株式投資家はレバレッジをかけたビットコインエクスポージャーを購入しています。クレジット投資家は、従来の債券よりも低いリスクでより高いリターンを得るため、そのレバレッジに資金を提供しています。市場の双方は、ビットコインが非常に強力な金融技術であるため、これら 2 つの商品の存在を大規模に正当化するという同じ基本的な点で同意しています。 これはニッチな実験ではありません。これは、市場が株式と信用の両方にとって最も効率的な基盤としてビットコインに収束しつつあることを示しています。それはセイラーが経済の鋼と呼ぶものです。鉄鋼が建てられる前は、建物はこれほど高くしか建てられませんでした。鋼鉄によって、都市全体の形が変わりました。ビットコインは金融でも同じです。レバレッジド・ビットコイン・エクイティと過剰担保ビットコインクレジットの両方に対する需要が同時に高まっていることは、ビットコインが貯蓄だけでなく、グローバル金融のアーキテクチャ全体を変革する未来を市場が織り込んでいることを示しています。