比特币的市值为2.3万亿美元，而USDT为1630亿美元，比例为14:1。两者都在快速增长：比特币作为全球货币资产，而USDT作为数字市场中主导的美元替代品。随着市场的增长，比例应保持在10:1的BTC-USDT或更高。

BTC 是储备，USDT 是流动性。14:1 的比例跟踪资本与现金、风险投资与干粉。随着两者的增长，这表明杠杆能力上升、流动性加深以及新资本市场的成熟基础设施。抵押品和资产代币化以扩大市场规模。

BTC/USDT 比率是加密货币结构演变的宏观信号。比率上升反映了资本形成和货币溢价。比率收窄则显示出对美元流动性的需求增加。两者共同描绘了一个主权的、双层数字经济的出现。

不想成为新的杰伊·鲍威尔……但这种以比特币作为抵押、稳定币作为流动性的市场结构，构建了一个进化的21世纪联邦储备系统的基础，核心是硬通货和中央银行的好处。