A capitalização de mercado do Bitcoin é de 2,3 trilhões de dólares e a do USDT é de 163 bilhões de dólares, numa proporção de 14:1. Ambos estão a crescer rapidamente: o BTC como um ativo monetário global, enquanto o USDT se destaca como o principal proxy do dólar nos mercados digitais. A proporção deve manter-se em 10:1 BTC-USDT ou superior à medida que os mercados crescem.

BTC é a reserva, USDT a liquidez. A relação 14:1 acompanha capital vs dinheiro, risco em alta vs capital disponível. À medida que ambos crescem, isso sinaliza uma capacidade de alavancagem crescente, liquidez mais profunda e a maturação das infraestruturas dos novos mercados de capitais. Colateral e tokenização de ativos para multiplicar o tamanho do mercado.

A relação BTC/USDT é um sinal macroeconómico para a evolução estrutural das criptomoedas. Uma relação em ascensão reflete a formação de capital e o prémio monetário. Uma relação em diminuição mostra uma crescente procura por liquidez em dólares. Juntas, elas traçam o surgimento de uma economia digital soberana e de dois níveis.

Não quero ser o novo Jay Powell... mas esta estrutura de mercado com o Bitcoin como colateral e as stablecoins como liquidez cria a base de um sistema evoluído do Federal Reserve do século XXI, com tanto dinheiro sólido quanto os benefícios do banco central no seu núcleo.