比特幣的市值為2.3萬億美元，而USDT為1630億美元，比例為14:1。兩者都在快速增長：比特幣作為全球貨幣資產，而USDT則是數字市場中主導的美元代理。隨著市場的增長，比例應保持在10:1的BTC-USDT或更高。

BTC 是儲備，USDT 是流動性。14:1 的比例追蹤資本與現金、風險資產與乾粉。隨著兩者的增長，這表明槓桿能力上升、流動性加深以及新資本市場的成熟基礎設施。抵押品和資產代幣化以擴大市場規模。

BTC/USDT 比率是加密貨幣結構演變的宏觀信號。上升的比率反映了資本形成和貨幣溢價。縮小的比率顯示對美元流動性的需求增長。它們共同描繪出一個主權的、雙層的數字經濟的出現。

不想成為新的傑伊·鮑威爾……但這種以比特幣作為抵押、穩定幣作為流動性的市場結構，為21世紀進化的聯邦儲備系統奠定了基礎，核心是硬通貨和中央銀行的好處。