Sembra che la Cina stia per registrare un forte surplus della bilancia dei pagamenti corrente (~200 miliardi di dollari) nel quarto trimestre. Il numero delle merci nella bilancia dei pagamenti è uscito, e a dicembre ha superato le dogane, invertendo il modello generale degli ultimi anni 1/

Come discusso in precedenza, la Cina ha cambiato la sua metodologia per il bilancio dei pagamenti nel 21/22, con l'effetto di ridurre il surplus commerciale riportato e il surplus complessivo della bilancia dei pagamenti. Ma l'aggiustamento al ribasso si è ridotto -- e in effetti è scomparso sul lato delle esportazioni 2/

su base di 12 mesi, il divario tra i nuovi dati e quello che sarebbe stato il saldo delle merci utilizzando il vecchio (facilmente riproducibile) metodo ha raggiunto i 350 miliardi di dollari -- ed ora è sceso a 250 miliardi di dollari 3/

Il saldo delle merci è il componente più grande del saldo della bilancia dei pagamenti, quindi il surplus della bilancia dei pagamenti del quarto trimestre sarà probabilmente intorno ai 200 miliardi di dollari e il surplus del 2025 sarà probabilmente intorno ai 700 miliardi di dollari (molto più di quanto stimato dal FMI) 4/

Questo è in parte dovuto al fatto che il surplus sottostante è aumentato e in parte perché una maggiore parte dell'aumento sottostante è ora riflessa nel surplus della bilancia dei pagamenti riportato 5/

Per essere sicuri, penso che l'attuale surplus della bilancia dei pagamenti sia più vicino a $1 trilione che a $700 miliardi (l'aggiustamento delle merci continua a ridurre il surplus e il deficit di reddito non ha senso economico) 6/

Ma il divario tra la realtà e il numero riportato non è così grande come in passato -- e il numero riportato da solo è abbastanza grande da attirare un po' di attenzione ... 6/6