POURSUITE DE LA PERFORMANCE Ce week-end, dans le @LumidaWealth, nous avons écrit sur la possibilité d’une baisse lundi et d’une « chasse à la performance ». Voici la situation. Les hedge funds ont une exposition longue brute élevée, mais une faible exposition nette. Ils ont beaucoup de short en petites majuscules. Les petites capitalisations se redressent plus que toute autre catégorie. Les fonds spéculatifs sont donc obligés de couvrir ces positions courtes. Cela propulse ces noms plus haut. Et le cycle se répète. Il n’y a rien de prédéterminé dans une poursuite de performance. Ces conditions ne nécessitent pas de poursuite de performance. Mais le fait que l’administration Trump parle des marchés et pivote sur les tarifs douaniers suffit à enflammer Animal Spirits et à éclairer ces marchés. Ce que vous avez ici, ce sont des investisseurs particuliers qui pressent les fonds spéculatifs. (Nous abordons également ce sujet dans le podcast Lumida Non-Consensus Investing.) De plus, les principaux indices sont maintenant au-dessus de leurs moyennes mobiles à 200 jours. C’est un niveau technique important. D’autres suiveurs de tendances entreront sur le marché. La meilleure analogie pour ce marché est janvier 2019 – le mois après la fin de la guerre commerciale Trump 1.0 du T4 2018, qui a connu une baisse de 19 % du S&P. Les conditions de marché sont surachetées... Mais surtout, rester suracheté. Il s’agit d’une nouvelle dynamique. Tant que Trump maintient le cap, vous pouvez voir 6 000 personnes d’ici juin. (D’ici juillet, si les droits de douane de 10 % sont maintenus, vous aurez une période de stagflation à partir de ce moment-là.)