PENGEJARAN KINERJA Akhir pekan ini di @LumidaWealth kami menulis tentang kemungkinan penurunan hari Senin dan 'pengejaran kinerja'. Inilah situasinya. Hedge fund memiliki eksposur gross long yang tinggi, tetapi eksposur bersih yang rendah. Mereka memiliki banyak short dalam huruf kecil. Kapitalisasi kecil reli lebih banyak daripada kategori lainnya. Jadi, dana lindung nilai dipaksa untuk menutupi short tersebut. Itu mendorong nama-nama itu lebih tinggi. Dan siklus berulang. Tidak ada yang telah ditentukan sebelumnya tentang pengejaran kinerja. Kondisi tersebut tidak memerlukan pengejaran kinerja. Tapi, admin Trump berbicara tentang pasar dan berputar pada tarif sudah cukup untuk menyalakan Animal Spirits dan menyalakan pasar ini. Apa yang Anda miliki di sini adalah investor ritel yang memeras dana lindung nilai. (Kami juga membahas topik ini di podcast Investasi Non-Konsensus Lumida.) Selanjutnya, indeks utama sekarang berada di atas rata-rata pergerakan 200 hari mereka. Itu adalah tingkat teknis yang penting. Lebih banyak pengikut tren akan masuk ke pasar. Analogi terbaik untuk pasar ini adalah Januari 2019 - bulan setelah berakhirnya perang dagang Trump 1.0 Q4 '18 yang mengalami penurunan 19% di S&P. Kondisi pasar overbought... Tapi yang terpenting, tetap overbought. Ini adalah dinamika baru. Selama Trump tetap berada di jalur, Anda dapat melihat 6.000 pada bulan Juni. (Pada bulan Juli, jika tarif 10% tetap ada, maka Anda akan mendapatkan serangan stagflasi yang dimulai sekitar saat itu.)