Combinazione di fattori strutturali (mancanza di IPO più piccole, PE, l'ultima recessione è stata nel '07) e venti contrari ciclici (tassi, prezzi, costi del lavoro). Gli utili sono in calo da 3 anni di fila SENZA essere in recessione. Sembra un mercato biforcato. È meglio essere un selezionatore di azioni a piccola capitalizzazione data la grande dispersione fondamentale nell'R2k.