Til syvende og sist driver husholdningenes etterspørselsvekst den generelle økonomiske veksten. I disse dager avtar den tydelig, og denne ukens detaljsalgsrapport bekreftet fortsatt svakhet. Med mindre HH-etterspørselen tar seg opp, vil økonomien svekkes.

En annen god stresstest denne uken på om BTC eller gull fungerer som en bedre kontra-valutasikring mot risikoen for at USA kjører pengepolitikk som er for lett. Da nyheten kom om å sparke JP, steg gullet og bitcoin gjorde ingenting.

Den store japanske inflasjonsskrekken fra '24-'25, som har vært en favoritt blant fintwit doomers, blekner som forventet. Og med det håper det på rask innstramming fra BOJ eller et omvendt carry trade-sjokk.

Til tross for all støyen rundt Fed-stolen, priser ikke kortrentemarkedene at den nye stolen vil gjøre mye av noe (planlagt til mai '26).

Flott å henge med @maggielake tidligere denne uken på hennes (relativt) nye show. Spørsmål og svar-stilformatet gir mulighet for en bred samtale på tvers av de store makrotemaene som er i spill akkurat nå.

Kinas stabile ubehag Den kinesiske økonomien forblir relativt stabil i disse dager - med verken en akutt handelskrigsdrevet nedbremsing eller den typen big bang-stimulans og omstrukturering som så håpet på i Vesten.

Deregulering er en av få spaker som kan skape disinflasjonsvekst. Med nesten 3 tln av BNP begrenset av den regulatoriske oppbyggingen de siste 25 årene, er det rom for forbedring. Men det har ikke vært en prioritet for den nye administratoren så langt kontra immigrasjon og tariffer.

Enkle penger her for å bo i Japan Den største trusselen mot fortsatt lave renter har kommet fra økningen i risdrevet inflasjon den siste tiden. Men det er i ferd med å falme, det har ikke strømmet inn i andre priser, og resten av økonomien er fortsatt svak.

Svinger forbi @cnbcovertime kl. 430 ET i dag. Sjekk det ut!

Det blir stadig tydeligere at utenlandske produsenter ikke betaler tollsatsene. Hvis de var det, ville vi sett fallende importpriser i dagens utgivelse (b/c de er rapportert før tariff). Importprisene fortsetter i stedet å stige.