Еще одно эссе, отмечающее недостатки «свободного банкинга» в стиле США, не признавая ни их регуляторные причины, ни хорошие показатели, включая исчезновение скидок на банкноты, других конкурентных систем банкнот, таких как системы Шотландии (1772-1845) и Канады (1870-1935).