1/ Сколько может стоить $BMNR? Вот несколько гипотетических сценариев, чтобы подумать о стоимости самой крупной и быстрорастущей компании казначейства Ethereum ($ETH), @BitMNR.

2/ Хотя @BitMNR может быть ведущей компанией по управлению казной Ethereum ($ETH), похоже, что она торгуется по более низкому мультипликатору NAV, чем @SharpLinkGaming и @MicroStrategy, несмотря на гораздо более быстрый рост.

3/ Причина, по которой любая казначейская компания торгуется выше своей чистой активной стоимости (NAV), основана на ее способности увеличивать NAV на акцию - и мы считаем, что @BitMNR является лучшей историей роста казначейской компании в криптовалюте. Вот график NAV BMNR по сравнению с @MicroStrategy с момента запуска примерно 2,5 недели назад - и мы думаем, что NAV BMNR может быть ближе к $2.7B на данный момент.

4/ Что это значит для NAV на акцию BMNR? Мы оцениваем, что @BitMNR увеличил свой ETH на акцию с учетом разводнения более чем на 300% с начала месяца, с ~0.0016 до ~0.0065 ETH/акция, или более чем на 500% в долларовом эквиваленте с ~$4 до ~$25 NAV/акция. (Примечание: это наши внутренние оценки, так как мы еще не знаем фактическое количество акций, выпущенных через ATM, и ETH, купленный с момента их последнего объявления)

5/ Хотя цена акций $BMNR составляет около ~$40 и с начала месяца практически не изменилась, мы оцениваем, что NAV мультипликатор акций стал более чем на ~80% дешевле, снизившись до ~1.6x благодаря сильному росту ETH на акцию, в значительной степени за счет эмиссии через банкоматы.

6/ Примечательно, что наша оценка мультипликатора NAV сделана до применения какой-либо операционной стоимости к текущим доходам BMNR, которые составляют 100 миллионов долларов в год и продолжают расти благодаря генерирующим доход на блокчейне (не капиталовложения) активностям.

7/ Какой "правильный" мультипликатор NAV для казначейской компании? Это зависит от того, насколько вы думаете, что компания сможет генерировать рост NAV на акцию с учетом разводненных акций (из капитальных рынков и операционной деятельности) и насколько устойчивым будет этот рост. Например, если вы думаете, что компания сможет генерировать 100% среднего роста NAV/акция в течение 3 лет, то акции должны "фундаментально" торговаться с мультипликатором NAV 4x.