1/ Vad kan $BMNR vara värt? Här är några hypotetiska scenarier att tänka på värdet av det största och snabbast växande Ethereum ($ETH) Treasury-företaget, @BitMNR

2/ Även om @BitMNR kan vara det ledande Ethereum ($ETH) finansföretaget, ser det ut som att det handlas till en billigare NAV-multipel än @SharpLinkGaming och @MicroStrategy, trots mycket snabbare tillväxt

3/ Anledningen till att ett finansbolag handlas över sitt NAV är baserat på dess förmåga att öka NAV per aktie - och vi tycker att @BitMNR har varit den bästa tsy co.-tillväxthistorien inom krypto. Här är ett diagram över BMNR:s NAV jämfört med @MicroStrategy:s sedan lanseringen för ~2,5 veckor sedan - och vi tror att BMNR:s NAV kan vara närmare 2,7 miljarder dollar vid det här laget.

4/ Vad innebär detta för BMNR:s substansvärde per aktie? Vi uppskattar att @BitMNR har ökat sin ETH per utspädd aktie med över 300 % MTD från ~0,0016 till ~0,0065 ETH/aktie eller med 500 %+ i USD från ~4 USD till ~25 USD NAV/aktie. (Obs: detta är våra interna uppskattningar eftersom vi ännu inte vet det faktiska antalet aktier som emitterats via uttagsautomaten och ETH som köpts sedan deras senaste tillkännagivande)

5/ Även om $BMNR:s aktiekurs på ~40 dollar är ungefär oförändrad sedan början av månaden, uppskattar vi att aktiernas NAV-multipel har blivit över ~80% billigare och sjunkit till ~1,6x på grund av företagets starka ETH per aktie-tillväxt till stor del via uttagsautomat emission.

6/ Noterbart är att vår NAV-multipeluppskattning är innan vi applicerar något rörelsevärde på BMNR:s pågående 100 miljoner dollar per år och växande intäktsgenererande (icke-kapitalmarknads-) aktiviteter på kedjan.

7/ Vad är den "rätta" NAV-multipeln för ett finansbolag? Det beror på hur mycket substansvärde per utspädd aktietillväxt du tror att företaget kan generera (från kapitalmarknader och den löpande verksamheten) och hur hållbar du tror att tillväxten kommer att vara. Till exempel, om du tror att företaget kan generera 100% genomsnittlig NAV/aktietillväxt under 3 år, bör aktien "i grunden" handlas till en 4x NAV-multipel.