Guvernör Kugler deltog inte eller röstade vid FOMC-mötet denna vecka (den officiella omröstningen var 9 mot 2). Fed sa att vi tog hand om en "personlig fråga". Två dagar senare avgår hon. (Kuglers sista dag är den 8 augusti.) Jag önskar henne lycka till. --- Kuglers plats som Fed-guvernör skulle ta slut i januari 2026. Hon skulle inte bli omvald eftersom Trump behöver denna plats för att utse Powells efterträdare (om han inte väljer den nuvarande Fed-guvernören Chris Waller). Trump kan nu nominera Powells efterträdare när som helst och kräva att senaten bekräftar hans kandidat innan nästa FOMC-möte den 17 september. Detta innebär att FOMC kommer att ha MINST tre solida röster för att sänka räntorna. Enligt min mening är sannolikheten för att Trump kommer att avskeda Powell, troligen "av orsak", i samband med renoveringen av Fed-byggnaderna, 45 procent. Detta är mindre än 50 %, men betydligt högre än vad spelmarknaderna för närvarande har det, cirka 15 %. Dessutom föreslår jag att Powells avskedande sannolikt kommer att hänga på hans tal i Jackson Hole i slutet av månaden. Om Powell öppnar dörren för en sänkning i september kommer Trump inte att avskeda honom. Om Powell skjuter tillbaka en sänkning i september kommer Trump att avskeda honom. Powell kommer inte att avgå, och de kommer att gå till domstol för att reda ut detta. Vid det här laget träffar allt fläkten.

Kuglers beslut att lämna styrelsen ungefär sex månader i förtid ger Trump en tidigare möjlighet än väntat att sätta någon i Feds styrelse, inklusive den person som kan efterträda Powell som ordförande när hans mandatperiod löper ut.