Thị trường đang ở điểm bùng phát! Giải mã sự hỗn loạn!

Tôi hy vọng @dampedspring đã sai, nhưng lo sợ rằng anh ấy có thể đúng. ---- Thông báo Hoàn trả Hàng quý (QRA) sẽ diễn ra vào sáng thứ Tư (vài giờ trước thông báo FOMC/họp báo của Powell), khi Bộ Tài chính cho chúng ta biết sự kết hợp của các Tín phiếu, Ghi chú, Trái phiếu và TIPS mà họ sẽ phát hành trong quý tới. Trump đã đề xuất Bộ Tài chính ngừng phát hành các ghi chú 10 năm và trái phiếu 30 năm với những lợi suất này và thay vào đó vay tất cả bằng Tín phiếu Kho bạc. Sau đó, khi Trump thay thế Powell, và Chủ tịch Fed mới cắt giảm lãi suất quỹ xuống 1%, Bộ Tài chính có thể tái tài trợ tất cả những tín phiếu đó với lãi suất thấp hơn nhiều, tiết kiệm hàng trăm tỷ đô la chi phí lãi suất. Việc này sẽ là một thảm họa tài chính. Bài viết dưới đây giả định rằng Bessent hoàn toàn hiểu điều này và lo sợ rằng Bessent sẽ làm theo những gì Trump bảo, bất kể điều đó có thể không khôn ngoan đến mức nào. ----- Sự kết hợp của việc phát hành trái phiếu Kho bạc về cơ bản đang cân bằng với nhu cầu cho việc phát hành đó. Nếu QRA vào thứ Tư chỉ ra rằng Bộ Tài chính sẽ phát hành hàng triệu triệu tín phiếu (một sự thay đổi lớn), thì những người mua tín phiếu bổ sung đó sẽ đến từ đâu? Họ sẽ phải được tìm thấy ngay lập tức vì sự thay đổi phát hành sẽ đến trong 90 ngày tới. Một sự mất cân bằng cung/cầu sẽ được tạo ra. Giải pháp là điều chỉnh giá. Đó là một cách nói hay để nói rằng lợi suất Tín phiếu Kho bạc sẽ tăng vọt để thu hút nhiều người mua hơn tham gia vào việc mua nguồn cung mới, đột ngột này. Hãy nhớ rằng, không có trái phiếu xấu, chỉ có giá xấu. Điều này sẽ đẩy lãi suất repo trong chi phí tài chính ngân hàng lên cao và làm hỏng toàn bộ hệ thống tài chính, có khả năng tạo ra một cuộc khủng hoảng tài chính.

Tôi hy vọng @dampedspring đã sai, nhưng lo sợ rằng anh ấy có thể đúng. ---- Thông báo hoàn trả hàng quý (QRA) sẽ diễn ra vào sáng thứ Tư (vài giờ trước thông báo FOMC/họp báo của Powell), khi Bộ Tài chính thông báo cho chúng ta về sự kết hợp của các trái phiếu ngắn hạn, trái phiếu dài hạn, trái phiếu và TIPS mà họ sẽ phát hành trong quý tới. Trump đã đề xuất Bộ Tài chính ngừng phát hành trái phiếu 10 năm và trái phiếu 30 năm với lãi suất này và thay vào đó vay tất cả bằng trái phiếu ngắn hạn. Sau đó, khi Trump thay thế Powell, và Chủ tịch Fed mới cắt giảm lãi suất quỹ xuống 1%, Bộ Tài chính có thể tái tài trợ tất cả những trái phiếu đó với lãi suất thấp hơn nhiều, tiết kiệm hàng trăm tỷ đô la chi phí lãi suất. Việc này sẽ là một thảm họa tài chính. Bài viết dưới đây giả định rằng Bessent hoàn toàn hiểu điều này và lo sợ rằng Bessent sẽ làm theo những gì Trump bảo, bất kể điều đó có thể không hợp lý đến mức nào. ----- Sự kết hợp của việc phát hành trái phiếu của Bộ Tài chính về cơ bản là cân bằng với nhu cầu cho việc phát hành đó. Nếu QRA vào thứ Tư cho thấy rằng Bộ Tài chính sẽ phát hành hàng triệu triệu đô la trái phiếu ngắn hạn (một sự thay đổi lớn), thì những người mua trái phiếu bổ sung đó sẽ đến từ đâu? Họ sẽ phải được tìm thấy ngay lập tức vì sự thay đổi phát hành sẽ đến trong 90 ngày tới. Một sự mất cân bằng cung/cầu sẽ được tạo ra. Giải pháp là điều chỉnh giá. Đó là một cách nói hay để nói rằng lãi suất trái phiếu ngắn hạn sẽ tăng vọt để thu hút thêm người mua tham gia vào việc mua nguồn cung mới, đột ngột này. Hãy nhớ rằng, không có trái phiếu xấu, chỉ có giá xấu. Điều này sẽ đẩy lãi suất repo trong chi phí tài chính ngân hàng lên cao và làm hỏng toàn bộ hệ thống tài chính, có khả năng tạo ra một cuộc khủng hoảng tài chính.

Điều này cho chúng ta biết gì về thói quen ngủ và lịch làm việc của Trump?

Chỉ số Dollar đang bị đè bẹp, và Trump nghĩ đó là điều tốt, và có lẽ muốn nó giảm hơn nữa. --- Biểu đồ này cho thấy tất cả các biến động trong Chỉ số Dollar (DXY) từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 31 tháng 7, bắt đầu từ năm 1973 (nhiều đường màu xám). Những điểm tốt nhất (màu xanh), tệ nhất (màu đỏ) và năm 2025 (màu xanh dương) được làm nổi bật. Tính đến thời điểm hiện tại, DXY đã giảm 10,24% (màu xanh). Chỉ có năm 1973 (đường màu đỏ) và 1986 (đường màu xám thấp nhất) tệ hơn năm 2025. Nói cách khác, đồng đô la đang có một năm tồi tệ về mặt lịch sử. Trump nghĩ gì về điều này? tl:dr, đó là điều tốt, và có lẽ muốn nó giảm hơn nữa. --- Trump đã nói chuyện với báo chí trước khi ông rời đi Scotland. Ông đã được hỏi về đồng đô la thấp hơn. Từ bản ghi: khi chúng ta có một đồng đô la mạnh, một điều xảy ra -- nghe có vẻ tốt, nhưng bạn không làm du lịch, bạn không thể bán máy kéo, bạn không thể bán xe tải, bạn không thể bán bất cứ thứ gì. Nó tốt cho lạm phát, chỉ có vậy, và chúng ta không có lạm phát. Chúng ta -- chúng ta đã xóa bỏ lạm phát. Nhưng đó là một câu hỏi thú vị. Vì vậy, tôi sẽ không bao giờ nói tôi thích một đồng tiền thấp, nhưng bạn nhớ những cuộc chiến tôi đã có với đồng won, với Trung Quốc và với Nhật Bản, Nhật Bản là đồng yên. Họ luôn muốn có một đồng tiền yếu. Họ đang cố gắng có một đồng tiền yếu bây giờ. Bây giờ, nghe có vẻ không tốt, nhưng bạn kiếm được rất nhiều tiền hơn với một đồng đô la yếu hơn -- không phải một đồng đô la yếu mà là một đồng đô la yếu hơn so với một đồng đô la mạnh. khi chúng ta có một đồng đô la mạnh, một điều xảy ra -- nghe có vẻ tốt, nhưng bạn không làm du lịch, bạn không thể bán máy kéo, bạn không thể bán xe tải, bạn không thể bán bất cứ thứ gì. Nó tốt cho lạm phát, chỉ có vậy, và chúng ta không có lạm phát. Chúng ta -- chúng ta đã xóa bỏ lạm phát. Nhưng đó là một câu hỏi thú vị. Vì vậy, tôi sẽ không bao giờ nói tôi thích một đồng tiền thấp, nhưng bạn nhớ những cuộc chiến tôi đã có với đồng won, với Trung Quốc và với Nhật Bản, Nhật Bản là đồng yên. Họ luôn muốn có một đồng tiền yếu. Họ đang cố gắng có một đồng tiền yếu bây giờ. Bây giờ, nghe có vẻ không tốt, nhưng bạn kiếm được rất nhiều tiền hơn với một đồng đô la yếu hơn -- không phải một đồng đô la yếu mà là một đồng đô la yếu hơn so với một đồng đô la mạnh.

Trump và Powell tại tòa nhà Fed. -- Trump nói rằng ông ấy rất muốn Powell hạ lãi suất, và sau đó ông đã đấm vào tay ông ấy. Bạn không thể bịa ra những điều này.

Bạn đã sẵn sàng chưa ... Anh ấy đang trên đường đến!!!

Các nhà đầu tư tổ chức vẫn đang bán cho nhà đầu tư bán lẻ: Các nhà đầu tư tổ chức đã bán -800 triệu USD trong các cổ phiếu đơn lẻ và ETF tuần trước, tiếp tục với -2,4 tỷ USD trong tuần trước đó. Điều này đánh dấu tuần thứ 10 họ bán ra trong 11 tuần qua. Trong 4 tuần qua, các nhà đầu tư tổ chức đã bán tổng cộng -8,5 tỷ USD cổ phiếu. Mặt khác, các công ty đã mua lại +1,2 tỷ USD cổ phiếu của chính họ, trong khi các nhà đầu tư bán lẻ và quỹ đầu cơ đã mua +1,2 tỷ USD và +400 triệu USD, tương ứng. Các nhà đầu tư bán lẻ hiện đã là người mua ròng trong 30 trên 32 tuần qua. Cuộc chiến giữa Phố Wall và Phố Chính vẫn tiếp tục.