Оскільки я веду зворотний відлік до 5-ї річниці DeFiance Capital, гучний вибух відомого ліквідного фонду служить суворим нагадуванням про те, наскільки складним може бути цей бізнес — і чому в нашій галузі все ще є багато можливостей для вдосконалення, як в обслуговуванні клієнтів, так і в просуванні простору в цілому. Не для того, щоб кидати каміння — у мене була неабияка частка випробувань у минулому. Просто ділюся своїм досвідом і висновками. Значна частина труднощів, з якими стикаються ліквідні фонди, була добре сформульована @Ray_L1D та @cmsholdings, тому я зупинюся на інших аспектах питання. 1. Вирівнювання та скін у грі Це може бути найважливішим фактором для будь-якого криптофонду — ліквідного чи венчурного — враховуючи характер галузі та клас активів. Найкращий спосіб забезпечити узгодженість і те, що лікарі загальної практики діють в інтересах ЛП, – це значні капітальні зобов'язання ГП. В ідеалі >20% для менших фондів, >10% для великих. Бонусні бали, якщо цей капітал становить більшу частину чистого капіталу лікаря (як і належить). Для довідки, я на сьогоднішній день є найбільшим інвестором DeFiance Fund I та інвестором топ-3 нашого поточного флагманського ліквідного фонду. Це означає, що якщо ми втрачаємо гроші, я втрачаю найбільше. Тим не менш, контрпродуктивно, коли частки GP є занадто великими (наприклад, >60% фонду), оскільки він фактично стає квазісімейним офісом — і GP можуть перестати піклуватися про проблеми зовнішніх інвесторів. 2. Професійні операції та управління ризиками Це має вирішальне значення в криптовалюті та пов'язане зі своїми унікальними проблемами. Часто саме тут фонди, очолювані успішними крипто-нативними інвесторами — без попереднього інституційного досвіду — зазнають невдачі. Що ще гірше, не існує ідеального набору інструментів для операцій з ліквідними криптофондами. Більшості з нас доводиться поєднувати рішення, щоб досягти операційної досконалості. Але це має значення — один серйозний злом або погане управління біржовим забезпеченням, що призведе до ненавмисної ліквідації, може привести фонд до безповоротного стану. 3. Професіоналізм і чесність — особливо під час кризи Майже кожен ліквідний фонд, який проіснував у крипті понад 4 роки, переживав якусь кризу. Я вже збився з рахунку, скільки. Це моменти, коли інвестори найбільше цінують чесну комунікацію та прозорість. Лікарі загальної практики, можливо, не зможуть розкрити все, але прикриватися юридичними радниками та заплутаними запитами інвесторів – це найшвидший спосіб зруйнувати довіру. Пам'ятайте: юристи – це не генеральний директор. Ви є. І рішення в кінцевому підсумку залишаються за вами. 4. Це біг на 5 км — не спринт, але й не марафон Ви тут для того, щоб досягти стабільних результатів, а не для того, щоб вічно ламати про одну хорошу угоду. На відміну від венчурних капіталістів, у нас немає 5–10 років, щоб проявити себе. Ефективність вимірюється щоквартально, навіть щомісяця. Це змушує постійно оцінювати: чи ваша поточна стратегія все ще працює? У вас все ще є перевага? Це питання, яке я регулярно задаю собі, щоб гарантувати, що ми залишаємося попереду — або, принаймні, актуальними — на ринку. Є багато інших сфер, яких я можу торкнутися, але це найважливіша, яка зараз не в моїй голові. Hasta otra, amigo.