在我倒數計算 DeFiance Capital 五週年之際，一個知名流動基金的高調崩潰提醒我們，這個行業的挑戰有多麼艱難——以及為什麼我們的行業在服務客戶和推進整體空間方面仍有很多改進的空間。 我不是來這裡指責的——我過去也遇到過不少挑戰。只是分享我的經驗和收穫。流動基金面臨的許多困難已被 @Ray_L1D 和 @cmsholdings 清楚表達，因此我將專注於問題的其他方面。 1. 對齊與風險共擔 這可能是任何加密基金——無論是流動基金還是風險投資——最重要的因素，考慮到行業和資產類別的特性。 確保對齊以及 GP 以 LP 的最佳利益行事的最佳方法是通過有意義的 GP 資本承諾。理想情況下，小型基金應超過 20%，大型基金應超過 10%。如果這筆資本代表了 GP 大部分的淨資產（如應該的那樣），那就更好。 作為參考，我是 DeFiance Fund I 的最大投資者，也是我們目前旗艦流動基金的前三大投資者之一。這意味著如果我們虧損，我是損失最多的。 話雖如此，GP 的股份過大（例如，超過 60% 的基金）是適得其反的，因為這實際上變成了一個準家族辦公室——而 GP 可能會停止關心外部投資者的擔憂。 2. 專業運營與風險管理 這在加密領域至關重要，並且有其獨特的挑戰。 這通常是由成功的加密原生投資者領導的基金——沒有先前的機構經驗——表現不佳的地方。 更糟的是，流動加密基金運營沒有完美的工具集。我們大多數人必須拼湊解決方案以實現運營卓越。 但這很重要——一次重大的黑客攻擊或不良的交易所抵押品管理，導致意外清算，可能會使基金陷入無法恢復的狀態。 3. 專業精神與誠信——尤其是在危機期間 幾乎每個在加密領域持續超過 4 年的流動基金都經歷過某種危機。我已經數不清有多少次了。 這些時刻是投資者最感激誠實溝通和透明度的時候。 GP 可能無法披露所有信息——但躲在法律顧問背後並對投資者的詢問置之不理是摧毀信任的最快方式。 記住：律師不是 CEO。你才是。而最終的決策在於你。 4. 這是一場 5 公里賽跑——不是短跑，但也不是馬拉松 你在這裡是為了實現可持續的超額收益，而不是永遠為了一次好的交易而自我陶醉。 與風險投資不同，我們沒有 5-10 年的時間框架來證明自己。表現是按季度，甚至按月衡量的。這迫使我們不斷評估：你當前的策略還有效嗎？你還有優勢嗎？ 這是我定期問自己的問題，以確保我們在市場上保持領先——或者至少保持相關性。 還有許多其他領域我可以提及，但這些是我現在想到的最重要的幾點。 再見，朋友。