考慮到持有相同基礎資產的國庫策略彼此是直接替代品，如果它們都以高於淨資產價值的顯著溢價交易，則會形成囚徒困境。 如果它們合作（非法？）不以大量自動提款機崩潰市場，那麼它們可以慢慢提高每股淨資產價值（1,1） 如果其中一個開始在市場上積極拋售，並導致替代品的淨資產價值壓縮，則替代品將輸給那個積極拋售的人（2,-2） 如果每個人同時積極拋售，那麼整個複合體的淨資產價值溢價將迅速崩潰（-1,-1)