CLOB 的最大優點是它們易於解釋。每個價格水準都有固定的供應量：通過交叉移除地塊類似於從自動售貨機購買商品。你可以合理地向一個敏銳的高中生解釋這些機制。 這種簡單性是 CLOB 主導傳統金融的原因之一。但這也意味著許多有才華的年輕人將他們的巔峰時期花在破解 FIFO 匹配引擎的佇列遊戲中，而不是重新構想新的市場結構。 加密貨幣引入了一種範式轉變。可程式設計資產分類賬支援對匹配引擎設計本身進行實驗，而不僅僅是現有系統中的策略。 @Uniswap 通過擴大自動化做市商的規模，率先實現了這一轉變。雖然普通 AMM 擅長長尾資產的價格發現，但它們在需要更小的利差和更深的帳簿的高流動性市場中苦苦掙扎。 如今的構建者正在通過專門構建的解決方案來解決這些限制。@gavelxyz 的防夾層 AMM 是原版 xy=k 模型的高度固執己見的擴展，專門迎合 Solana 的區塊生產和領導者輪換。@SolFiAMM 選擇了一套不同於傳統 CLOB 的權衡，為流動性現貨資產提供有競爭力的鏈上價格。 加密貨幣的無需許可的性質使市場微觀結構的快速反覆運算成為可能，這是傳統金融永遠無法做到的。這些下一代匹配引擎代表了一個根本性的轉變：我們看到的是針對特定資產、鏈和用例優化的專門構建的市場設計，而不是一刀切的解決方案。