CLOBの最大の利点は、簡単に解釈できることです。すべての価格レベルには固定供給があり、交差してロットを取り除くことは、自動販売機から商品を購入するのと似ています。頭の切れる高校生にメカニズムを合理的に説明できます。 このシンプルさが、CLOBが伝統的な金融を支配している理由の1つです。しかし、それはまた、多くの才能ある若者が、新しい市場構造を再考するのではなく、FIFOマッチングエンジンのキューゲームを解読するために全盛期を過ごすことも意味します。 暗号はパラダイムシフトをもたらします。プログラム可能な資産台帳は、既存のシステム内の戦略だけでなく、エンジン設計自体を一致させて実験することを可能にします。 @Uniswap、自動化されたマーケットメーカーをスケールアップさせることで、このシフトを先駆的に進めました。バニラAMMはロングテール資産の価格発見に優れていますが、よりタイトなスプレッドとより深いブックを求める流動性の高い市場には苦戦しています。 今日のビルダーは、専用のソリューションでこれらの制限に対処しています。@gavelxyzのサンドイッチ耐性AMMは、バニラのxy=kモデルの非常に独断的な拡張であり、Solanaのブロック生産とリーダーローテーションに特化しています。@SolFiAMMは、流動性のあるスポット資産に競争力のあるオンチェーン価格を提供するために、従来のCLOBとは異なるトレードオフを選択しています。 暗号資産のパーミッションレスな性質により、従来の金融では不可能だった方法で、市場の微細構造を迅速に反復することができます。これらの次世代のマッチングエンジンは、画一的なソリューションではなく、特定の資産、チェーン、ユースケースに最適化した専用の市場設計が見られるという根本的な変化を表しています。