La crypto est juste une version du même commerce, encore et encore, pourtant les personnes restantes sur le marché ne l'ont généralement pas appréciée. Au lieu de cela, elles passent à l'ancienne transaction, l'oublient, puis traversent à nouveau le même processus de découverte. Le commerce très simplement : 1. Une nouvelle structure d'ingénierie financière apparaît 2. Elle attire suffisamment de capital pour justifier que les gens la copient 3. La stratégie fonctionne bien avec une participation croissante jusqu'à ce qu'elle soit complètement saturée 4. La stratégie cesse de performer, tout le complexe stratégique s'effondre Le postulat selon lequel quelqu'un peut créer une boîte, y mettre un dollar, puis lister un instrument public pour la boîte et qu'il se négociera à plus de 1 $ est absurde. Cela ne veut pas dire que cela ne peut pas arriver, juste qu'à un stade mature, le commerce n'existe pas. Alors que se passe-t-il si un instrument (MSTR) se négocie à une prime pendant suffisamment de temps ? Cela invite un million de copieurs. Ces copieurs se négocient à une prime parce que 1. les initiés sont verrouillés 2. il y a un intérêt spéculatif à négocier l'instrument. Si une société de trésorerie s'écarte initialement de +/- 50 % de la NAV, la direction commencera à négocier autour de ces niveaux clés, ce qui, d'un point de vue théorique du jeu, justifie qu'un trader prenne les mêmes transactions, mais dans une bande plus étroite. Au fil du temps, en raison de cela + de la vente d'instruments qui facilitent mieux ce scalping gamma, la volatilité autour de la NAV se comprime et le jeu meurt. Il n'est pas difficile de comprendre ce jeu ni de modéliser comment il fonctionne à maturité. La seule question est de savoir combien de temps cela prend pour y arriver et s'il y a de l'argent à gagner en cours de route.