加密货币只是同一种交易的一个版本，一遍又一遍，但市场上留下的人通常并没有意识到这一点。相反，他们从旧的交易中转移，忘记它，然后再次经历同样的发现过程。 交易非常简单： 1. 新的金融工程结构出现 2. 它吸引足够的资本以至于人们开始复制它 3. 该策略在参与者不断增加的情况下表现良好，直到完全饱和 4. 策略停止表现，整个策略复杂性崩溃 有人可以创建一个盒子，把一美元放进盒子里，然后为这个盒子上市一个公共工具，并且它的交易价格会超过1美元的前提是荒谬的。这并不是说这不可能发生，只是在成熟状态下，这种交易并不存在。 那么，如果一个工具（MSTR）在足够长的时间内以溢价交易，会发生什么呢？它会吸引一百万个模仿者。这些模仿者以溢价交易，因为1. 内部人士被锁定 2. 对交易该工具存在投机兴趣。 如果一家国债公司最初偏离净资产价值（NAV）+/- 50%，管理层将开始围绕这些关键水平进行交易，从博弈论的角度来看，这就证明了交易者在更窄的区间内进行相同交易的合理性。随着时间的推移，由于这一点 + 销售更好地促进这种伽马剥头皮的工具，NAV周围的波动性压缩，游戏结束。 理解这个游戏并不困难，也不难建模它在成熟时如何运作。唯一的问题是到达那里需要多长时间，以及在这个过程中是否能赚到钱。