Pour ce que ça vaut, Powell devient progressivement moins important chaque jour qui passe (et il est sûr que ce léger biais hawkish pourrait être tout ce dont nous avions besoin pour une correction/ajustement typique en août/septembre — bien que je ne sois pas encore convaincu) Au moment où nous arriverons à la réunion de septembre, le marché regardera déjà vers le premier semestre 2026 Le jeu final reste des déficits fiscaux croissants et une politique monétaire presque garantie plus accommodante (et plus important que ‘muh baisse de taux’ est le chemin continu vers des taux réels négatifs à nouveau selon moi — il est très possible que cela soit entraîné par un rebond cyclique de l'inflation avec des taux maintenus / légèrement plus bas) La montée en flèche vient avant la conséquence — et cela est encore à venir selon moi.

En revenant sur cela après le rapport sur l'emploi d'aujourd'hui, je pense qu'il est maintenant assez clair que mercredi était le chant du cygne de Powell. Bowman et Waller ont exprimé leur désaccord et les données sont sorties en leur faveur — on pourrait imaginer que leurs voix seront amplifiées au sein du comité à l'avenir tandis que celle de Powell diminuera. Je mettrais une probabilité assez décente sur le fait que Jackson Hole et au-delà seront perçus par le marché comme une Fed post-Powell.