🔥 Kasus Melawan Powell: Salah Satu Ketua Fed Terburuk dalam Sejarah The Fed di bawah Jerome Powell tidak "bergantung pada data." Ini tergantung pada narasi dan biaya kegagalan itu akan bergema selama beberapa generasi. 1) Inflasi Overshoot / "Transitory" The Fed Powell mengumumkan akan membiarkan inflasi berjalan di atas 2%. Ketika mencapai 9%, mereka menyebutnya sementara. Pasar tertawa. Rumah tangga membayar harganya. Kata tunggal itu membakar kredibilitas dan membiarkan inflasi mengakar bahkan sebelum kebijakan bergerak. 2) Pengencangan Terlambat / Kemudian Rem Terbanting Dengan menunggu terlalu lama, Powell memaksakan siklus pengetatan tercepat dalam 40+ tahun. Cambuk itu tidak hanya menghantam Wall Street, tetapi juga memukul pembeli rumah, usaha kecil, dan penabung. Bank regional retak. Ini dapat dihindari jika The Fed bertindak lebih cepat dan lebih mantap. 3) "Bergantung pada Data yang Tertinggal" The Fed mengatakan "mengamati data", tetapi itu adalah data yang salah. Tempat penampungan CPI tertinggal hampir setahun. Penggajian yang terlihat kuat kemudian direvisi turun jutaan. Kebijakan yang dibangun di atas input kedaluwarsa tidak didorong oleh data, tetapi buta. 4) Komunikasi Whiplash Dari "sementara" menjadi "lebih tinggi lebih lama" menjadi "soft landing", cerita Powell bergeser setiap beberapa bulan. Pasar tidak membutuhkan slogan yang menua seperti susu. Mereka membutuhkan fungsi reaksi yang konsisten. Sebaliknya, Powell memberi mereka tiang gawang yang bergerak. 5) Gelembung Berbahan Bakar Fed, Lalu Kejutan Penarikan Triliunan dalam QE lama setelah keadaan darurat melewati gelembung aset, saham, perumahan, kripto. Kemudian Powell menarik mangkuk pukulan dengan QT agresif. Siklus boom-bust bukanlah kebetulan. Itu dibuat Fed. 6) Stabilitas Keuangan Tujuan Sendiri SVB dan bank-bank regional lainnya meledak bukan karena perdagangan eksotis, tetapi karena memegang Treasury yang "aman" yang dihancurkan oleh kenaikan Powell yang terlambat dan cepat. Perbaikannya? Backstop darurat yang menghargai salah urus dan dipanggang dalam moral hazard. 7) Buta terhadap Realitas Fiskal ...