数十年の経験から得られたテクノロジー投資とマクロに関する興味深い洞察。ここでは、Coatueの100ページの資料🧵から最も興味をそそられたものを紹介します

1/ 米国株式の時価総額の~40%にテクノロジーが集中しているのは、pplが想定しているほどの異常ではありません。20世紀半ばのエネルギーと材料は~50%、19世紀の工業と輸送は~70%でした。

2/ テクノロジーの集中の問題は、ドローダウンが頻繁で暴力的であることです。

3/ BTCは、ナスダックや金に対してアウトパフォームしていることから、機関投資家の関心が高まっており、最近のドローダウンは歴史的に見ると控えめです。

4/ AIの変曲点にいます - MSFT第1四半期決算発表 「今四半期は前年同期比5倍増の100兆トークンを処理しました。先月だけでも過去最高の50兆トークンを記録しました。」および「6月以降もAIの生産能力制約が予想される」 - クラウド設備投資の見積もりは引き続き上昇しています。今日の2025年の推定値は、24年1月時点から+70%です。 - ChatGPTは、これまでにない速さで成長しています - AI関連のサブスクリプションを持つ米国企業のシェアは、22年第4四半期以降3倍になりました - 「SaaSの黄金時代」に到達するまでに6〜8年の投資が必要でしたが、AIの支出はわずか3年です

5/ 市場の危機や調整に直面しているかどうかを評価すると、それらは異なります。解放記念日は、どちらかというと修正のようです。

6/ AIは生産性を大幅に向上させ、債務/GDPをコンセンサス予想以上に削減し、米国の10年Tを3.5%に維持する