关于技术投资和宏观经济的迷人见解，源于几十年的经验。这是我从Coatue的100页演示文稿中发现的最有趣的内容 🧵

1/ 科技行业在美国股市市值中占比约40%并不是人们所认为的异常。在20世纪中叶，能源和材料的占比约为50%，而在19世纪，工业和运输的占比约为70%。

2/ 技术集中带来的问题是回撤频繁且剧烈。

3/ 比特币因其相较于纳斯达克和黄金的优异表现而越来越受到机构投资者的关注，且其近期的回调幅度比历史上要小。

4/ 我们正处于人工智能的拐点 - 微软第一季度财报电话会议上提到："我们本季度处理了100万亿个令牌，同比增长5倍，其中仅上个月就创下了50万亿个令牌的记录。"并且"预计6月之后将面临人工智能能力的限制。" - 云计算资本支出估计持续上升。今天2025年的估计比2024年1月时增加了70%。 - ChatGPT的增长速度超过了以往任何事物 - 自2022年第四季度以来，拥有与人工智能相关订阅的美国企业比例增长了3倍 - 达到"SaaS黄金时代"花费了6-8年的投资，而我们在人工智能支出上仅仅过去了3年

5/ 评估一下你是否处于市场危机或调整中，它们是不同的。解放日似乎更像是一次调整。

6/ 人工智能将推动巨大的生产力提升，这将使债务/GDP比共识预期减少更多，并将美国10年期国债收益率保持在3.5%