🤯🤯$IREN🤯🤯の新たなパラダイムシフト 私はこの心を吹き飛ばした絵文字をあまり使いませんが、昨年の同時期に$IRENのBTCマイニングフリートで行ったように、それを使ってみると、予測はほぼ正確に真実になりました。IRENをFCFマシンに変えました。 最近の$IREN決算説明会の後、私は彼らがガイダンスで発表した内容に同じように驚かされました。このガイダンスは、2024年5月の決算説明会でのEH成長ガイダンスの加速と同じくらい野心的です。しかし、これはBTCマイニングよりもはるかに複雑な分野に参入するため、$IRENにとっては間違いなくさらに野心的な計画です。 IREN は、最も支配的なネオクラウドになり、本質的にハイパースケーラーになるという明確な見通しを持っています。 決算説明会の直後に何も投稿しなかったのは、消化するには情報が多すぎることと、$IRENが発表したばかりの数字やガイダンスの一部を確認するのに時間がかかったからです。 まだ何も投稿したくなかったもう一つの理由は、決算説明会にさらなる解説を加えるために、@danroberts0101との@powermining_BTCインタビューを見たかったからです。@cazenove_ukと@McnallieMは、取り上げる主題に対して客観的であり続ける必要がありますが、ダン・ロバーツとは非常に良好な関係を築いているようです。前回の決算インタビューで、ダン・ロバーツ氏は決算説明会よりもはるかに詳細を提供しました。その一部は時間の制約によるものかもしれませんが、私は彼がまた同じようなことをするだろうと疑っていましたが、彼は期待を裏切りませんでした。 FluidStackとGoolgeとの$WULF取引の後、私は、プロキシを通じてではあるが、ヒプスケーラーが関与した取引が初めてであるため、コロケーション取引を探しているBTCマイナーにとって分水嶺の瞬間と呼んでいました。私はこれを「ハイパースケーラー・プロキシ」取引と呼び、次の取引は切望される「ハイパースケーラー・ダイレクト」取引になるのではないかと考えました。 $IRENは、この決算説明会でコロケーション取引を発表しませんでした。しかし、彼らの指導と計画は、これまでのどの取引と同様に分水嶺となる。IRENはハイパースケーラーとのコロケーション契約を行おうとしているだけでなく、自らハイパースケーラーになるという明確な野心を持っているため、これをパラダイムシフトと呼んだ方が正確だと思います。これは、過去 2 か月間に 9000 個の Blackwell GPU を注文してプロセスを開始することは言うまでもなく、他の BTC マイナーは決して試みることさえできないことです。ダン・ロバーツは、パワー・マイニングとのインタビューで同様のことを誇らしげに言い換えていますが、それは当然のことです。 私は以前、取引の反復がこのような順序になるだろうと想定していました。 Neocloud➡️Hyperscaler プロキシ➡️ Hyperscaler Direct しかし、$IRENがこの型を破り、パラダイムシフトを目指すとは予想していませんでした。彼らはこれを行うことができる唯一のBTCマイナーです。 プリンスジョージの施設だけでも、IREN は GPU フリートを 20k+ に増やす見通しを持っています。BCサイトを合わせると、60k以上のGPUになります。Horizon 1 だけでも、19k GPU になります。SW では、600k という驚異的な GPU になります。PG はすでに EOY までに 9 台の Blackwells を稼働させる予定で、総フリートは 10.9 GPU です。彼らはさらに 9 台のブラックウェルを注文し、20 年上半期末までに PG での 2026 台の機会に達するのではないかと思います。これは、AI/HPC 領域における IREN による驚異的な成長となるでしょう。 McNallie のインタビューで Dan 氏は、GPU は購入ではなくリースされるものであるが、リース後に 1 ドルなどの非常に名目的な価値、または残存価値または公正市場価格のいずれか低い方で購入できることも明らかにしました。これは、ハードウェアの変更のペースが予想よりも速い場合の柔軟性のために行われます。 IMO、デッキ全体で最も重要なスライドは次のとおりです。 これは、GPU に 2 年間、GPU + Infra に 3 年間の投資回収があると主張していました。 これらの主張が真実であり、ナプキンの計算が実際に数学である場合、私たちは最大のネオクラウドとその先の企業評価に注目していることになります。 2つのケースのうち、GPU + Infraはこれまで以上に複雑ですが、それでも比較的単純なものであるため、3年間の投資回収のみを行います。8 月 25 日に発表された B200 の購入は、1 つのモデルを購入し、消費電力の数値が適切であるため、計算が最も簡単であるため、使用します。また、計算をより保守的にするために、GPU 時間レートを最低にするモデルでもあります。 コスト IREN は、補助機器を含む 4200 個の B200 GPU を 193mil ドルで調達しました。MWあたりの計算を分解する方が簡単で、後で計算するのに役立ちます。 $193mil/4200 GPU = $46k/GPU。 $193mil に 3 年間の 9% (最高 1 桁を想定) の利息支払いを追加すると、約 $28mil になります (Grok あたり、手動😂で計算するよりもはるかに高速)、合計 GPU コスト = $221 mil = $52.62k/GPU 各B200の消費電力は1000Wで、1MW = 1000 B200です 液冷の場合: B200 の MW 展開ごとに = $52.62mil + DC の場合は $8mil = $60.62mil/MW 空冷の場合: B200 の MW 展開ごとに = $52.62mil + DC の場合は $0.75mil = $53.37mil/MW 収入 フリート使用率が 80% で、GPU が 3 ドル/時間の契約価格であると仮定すると、次のようになります。 1000 GPU x 3 ドル GPU/時間 x 365 x 24 時間 x 0.8 = 21mil/MW/年。 0.05kWh での電気代: 365日×24時間=8,760時間 総エネルギー消費量 = 1,000 kW × 8,760 時間 = 8,760,000 kWh 合計コスト = 8,760,000 kWh × 0.05 ドル = 438 ドル 1.2 PUE = $525.6k で調整済み 1.1 PUE = $481.8k で調整済み 3年間の水冷DCを使用している場合、3年で($21mil-$0.5256mil)x3 = $61.42mil/MW対60.62ドル/MWの総導入コストが生成されます。 これは、IREN の 3 年間の投資回収予測とほぼ一致しています。DCを運営するための人件費は含めていないため、IT人件費はMWあたりの合計のごく一部にすぎないため、投資回収期間はおそらく数か月押し上げられるでしょう。ただし、これらの数字は非常に近いです。 私は、空冷施設に B200 を配備することの設備投資の利点について$IREN主張し続けてきましたが、これは非常に明白です。($21mil-$0.4818mil) x3 = $61.55 mil/MW vs 総導入コストの $53.37mi/MW。 これは、3年間で8.18mil/MW、または年間2.726mil/MWを稼ぎながら、3年間ですべてを返済することになります。 ただし、空冷展開と液体展開にはトレードオフがあります。空冷により、$IREN短期的にはベアメタルの価格設定で実際に勝つことができ、フライホイールに再投資できるより多くのFCFを提供しながら、競争に追いつくよう多くのプレッシャーをかけることができます。 水冷式導入の利点は、3 年の終わりに水冷式 DC の全額が支払われることです。 いずれにせよ、IREN は導入コストを抑えることができるため、大きな勝者です。これは、土地とデータセンターを所有し、最も無駄のない運用と完全な垂直統合を行うことによって行われます。3年経っても、需要と価格が堅調であれば、IRENはCSPで印刷しています。 B200 が GPU あたりの GB300 などよりも安価であることは事実ですが、GB300 の GPU 時間レートがはるかに高いため、同様の計算ではこれを相殺する余りあるはずです。 GB300 だけで明確な順序がなければ、GB300 を予測するのは難しいだけです。 最大の課題は、現時点でのGB300のGPU時間レートを予測することであり、これは非常に困難です。B200 の価格は、$NBIS サイトでは時給 5.50 ドルなど、はるかに見つけやすいため、時給 3 ドルの目標は非常に控えめになるはずです。 CSPの数字は、コロケーションよりもはるかに説得力があります。コロケーションの投資回収には、DC の建設にかかる MW あたりの費用と、回収できる $/MW の金額に応じて、投資回収に 5.5 年から 7 年以上かかります。ネオクラウドがそのコロケーション料金を喜んで支払うのには理由があります。それは、コロケーション料金を支払った後でも、より多くの利益を生み出すことができるからです。 もちろん、CSP モデルにはより高いリスクがあり、それは GPU 時間に対する継続的な需要と価格設定の必要性です。しかし、AIが誇大広告ではなく本物であると信じているのであれば、これはチャンスをつかむ価値があります。AIが失敗した場合、コロケーションも安全な避難所ではありません。IRENは、大規模なGWポートフォリオの一部のMWのリスクを軽減するために、適切な価格でコロケーション取引を行うことを追求すべきであることは認めます。 これは、ハイパースケーラーのクライアントで行われる場合、資本コストを下げるために信用格付けの引き上げを行うのに最適です。 Power Mining のインタビューで、Dan は DGX Cloud Lepton についてさらに詳しく説明$NVDA。 「そのため、私たちは Nvidia と多くの話し合いをしてきました。Lepton とそのクラウドへの統合について協力しています。私たちは彼らに私たちの能力を示し、現在の技術的能力と私たちがどこへ行きたいのかについてのロードマップの両方の観点から、私たちがどこへ向かっているのかを示す機会を得ました。」 以前に予測したように、$IREN は DGX Cloud Lepton への参加までそれほど遠くなく、ソフトウェア スタック関連ではなく、プラットフォーム統合などのより細かい詳細を行う必要があります。$IREN は IaaS セグメントで勝つことに熱心なようで、しばらくの間、ソフトウェア スタックを上に上げる必要はないでしょう。プラットフォームにアクセスし、最高のプロバイダーの1つとして認められ、プラットフォームの範囲にアクセスすることは、IRENに必要なすべてです。 DGX Cloud Leptonのパートナーと顧客について話す。 IREN は、Hume、Together AI、FluidStack などの一部の顧客を正式にリストアップしました。 私が$IRENの顧客に関する投稿に残しているイースターエッグのいくつかに気づいた人はいますか? 一緒にAIはしばらく前から知られていました。IREN がすでにホワイト ラベル コンピューティングを販売している Lepton プラットフォーム上にある可能性があると最初に推測したときに発見されました。しかし、誰がレプトンのプラットフォームになれるかを検討したところ、それはすぐに却下されました。@litigious_dulceプラットフォームにリストされているすべての名前を見ていて、プリンスジョージのデータセンターが掲載された悪名高い地図にたどり着きました。PGには、IREN以外にAI DCはおろか、他のDCはありますか?😂 また、IRENがレプトンで複数のパートナーと協力しているのではないかという疑いもありました。FluidStackが別のものであるとは知りませんでしたが、Googleとの関連性から非常に興味深い名前です。IREN は今のところ Childress のラック密度を下げており、IREN、FluidStack、Poolside、Google の関係と、どのような潜在的な取引ができるかについて、非常に説得力のある推測を提供しています。🤔 締めくくる前に、中国の女優ファン・Bing・Bingの一見左翼から外れた話と、裕福な家庭にいつ結婚するかと尋ねられたときの彼女の悪名高い言葉を話したいと思います。私は私自身の裕福な家族です」 中国のエンターテインメント業界の多くのスターは、裕福な家庭と結婚するためだけに有名になることを熱望しており、それが経済的自由を達成するための最良の道でした。これは、裕福なハイパースケーラーの王子がやって来て結婚するのを待っているBTCマイナーに少し似ています。この決算説明会のガイダンスで、$IREN次のように述べています。 ハイパースケーラーと結婚する必要はなく、私は自分自身のハイパーカラーです。😉