De totale marktkapitalisatie van de A-aandelen heeft de grens van 100 biljoen overschreden. Er is een gevoel van urgentie dat als je niet snel instapt, het te laat kan zijn.

0 mensen geven erom, maar willen het delen☝️【In de hoeken waar niemand om geeft, is het handelsvolume van enkele dark pools op Solana stilletjes in de top tien gekomen】 Dark pools, ook wel Dark AMM, Private AMM, Prop AMM, Dark pool, of Proprietary AMM genoemd. Ze zijn meestal zeer mysterieus, zonder front-end, zonder website, zonder Twitter, zonder promotie, geen team te zien, niemand die het bespreekt, en een groot deel van de handel is afhankelijk van aggregators. In dit geval heeft HumidiFi (een Dark AMM waar waarschijnlijk niet veel mensen van gehoord hebben) in de afgelopen zeven dagen het handelsvolume bereikt dat de vierde plaats op het Solana Program inneemt. Maar na een zoektocht in de Chinese gemeenschap is er vrijwel geen analyse van deze Dark AMM's te vinden (zelfs een heleboel CA en 广子😢), daarom gooi ik hier een steen in de vijver en deel ik een verzameling van de inhoud die ik de afgelopen dagen heb gevonden. ⚠️Waarschuwing voor een lange tekst, ik weet ook niet hoeveel woorden. Bevat de volgende onderdelen, ik zal het in verschillende threads schrijven: 1️⃣ De kernconcepten van dark pools en het verschil met traditionele AMM's 2️⃣ De werking en voordelen van dark pools 3️⃣ Wat zijn de belangrijkste dark pools op Solana DEX? 4️⃣ De kenmerken van verschillende dark pools in de markten van Sol, stablecoins, Memecoins, enz. 5️⃣ Walkthrough van het handelsproces in dark pools: voorafgaand, tijdens, en na de transactie 6️⃣ Uitbreidingsinhoud: De rol van de opkomende aggregator DFlow in dark pool-handel op Solana 7️⃣ Toekomstvisie (ook wel de fantasieën van de leek genoemd) ———————————————— 🚩I. Kernconcept: Wat is Dark AMM? Dark AMM, ook wel bekend als dark pool (Dark Pool), private AMM (Private AMM, PMM) of proprietary AMM (Proprietary AMM), is een nieuw type on-chain liquiditeitsoplossing. Het idee is afgeleid van de "dark pools" in de traditionele financiën. In de traditionele markten kiezen institutionele handelaren ervoor om grote orders in niet-openbare, anonieme "dark pools" te matchen om te voorkomen dat ze de marktprijs beïnvloeden en hun handelsintenties blootstellen. In de cryptocurrency-wereld komt dit probleem in een meer confronterende vorm voor: MEV. Open mempool (Mempool) en transparante AMM-prijscurves stellen bots in staat om gemakkelijk waarde te extraheren uit de transacties van gewone gebruikers via sandwich-aanvallen en dergelijke. Hierdoor is Dark AMM ontstaan, dat in wezen verschilt van de traditionele AMM (die meestal het x*y=k-model volgt) door: 1️⃣ Ondoorzichtige prijsstelling (Dark): De prijscurve van traditionele AMM's is openbaar en transparant, vastgelegd in smart contracts, zodat iedereen de prijs na de transactie kan voorspellen. De prijsstelling van Dark AMM is privé en niet openbaar. Het is meer als een black box; je vraagt om een prijs en je krijgt een offerte. 2️⃣ Gedreven door professionele market makers (Private/Proprietary): De liquiditeit van dark pools komt meestal niet van retail LP's, maar van een paar professionele market maker-teams. Dit team gebruikt zijn eigen complexe, off-chain market making-algoritmen om de prijzen te bepalen. 3️⃣ Actieve prijsstelling: Traditionele AMM's wachten passief op interactie van handelaren. Dark AMM's zijn actief en continu bezig met het bijwerken van hun prijzen op de blockchain om in te spelen op marktveranderingen. Wanneer we de mechanismen van traditionele AMM begrijpen, horen we vaak de theorie van de "automatische verkoopautomaat", terwijl Dark AMM meer lijkt op een professionele handelaar die de realtime markt in de gaten houdt om je een prijs te geven. ———————————————— 🚩II. Werking en voordelen (even snel doorlezen, want we kunnen dit toch niet doen😢) ⭕️Werking: 1️⃣ Gegevensinvoer: Het market maker-team combineert off-chain gegevens (zoals CEX) en realtime prijzen van on-chain oracle. 2️⃣ Algoritmische prijsstelling: Hun privé market making-algoritme berekent op basis van bovenstaande gegevens concurrerende koop- en verkoopprijzen en verhandelbare diepten. 3️⃣ On-chain updates: De market makers blijven deze prijsparameters continu bijwerken in de on-chain programma's. 4️⃣ Handelsuitvoering: Wanneer een gebruiker een transactie op een DEX-aggregator initieert, vraagt de aggregator prijzen aan alle liquiditeitsbronnen (inclusief verschillende Dark AMM's). De Dark AMM-programma's geven hun huidige beste prijs terug. Als hun prijs de beste is van alle bronnen, zal de router van de aggregator de transactie van de gebruiker naar hen leiden om deze te voltooien. ⭕️Zakelijke kenmerken: 1️⃣ Geen front-end, focus op back-end: De meeste Dark AMM's kiezen ervoor om geen gebruikersgerichte front-end interface te ontwikkelen en concentreren al hun middelen op het bouwen van het krachtigste back-end prijs systeem. 2️⃣ Afhankelijk van aggregators: Ze besteden de gebruikersacquisitie, handelsrouting en gebruikerservaring volledig uit aan DEX-aggregators zoals Jupiter. ⭕️Kernvoordelen: 1️⃣ Biedt handelaren betere prijzen en lagere slippage: Omdat market makers complexe modellen gebruiken en realtime concurreren, kunnen ze strakkere spreads en betere diepten bieden dan de algemene AMM-formules, wat ook de directe reden is waarom ze transacties kunnen uitvoeren. 2️⃣ Vermindert het "adverse selection"-risico voor market makers: Adverse selection is het grootste pijnpunt voor market makers; "toxische orderstromen" zijn het gevolg van adverse selection, wat betekent dat wanneer de marktprijs sterk fluctueert, geïnformeerde handelaren (arbitraerders) altijd een stap voor zijn, waardoor market makers tegen "oude prijzen" moeten handelen en daardoor verliezen lijden. Dark AMM kan dit risico aanzienlijk verminderen door privé logica en snelle prijsupdates. 3️⃣ Hogere kapitaal efficiëntie: Professionele market makers kunnen hun kapitaal dynamisch beheren zonder zoals traditionele AMM's grote hoeveelheden geld in liquiditeitspools te vergrendelen. ———————————————— 🚩III. Wat zijn de belangrijkste dark pools op Solana DEX? — HumidiFi, SolFi, Tessera V, ZeroFi, GoonFi, Orbic ⭕️Momenteel zijn er ongeveer drie lagen gevormd, met de eerste laag van HumidiFi en SolFi, de tweede laag van Tessera V en ZeroFi, en de derde laag van GoonFi en Orbic. Ik heb hun rangschikking, kenmerken en sterke markten samengevat in de onderstaande tabel: ⚠️Opmerking: De sterbeoordelingen zijn afkomstig uit deze post (4 augustus) met betrekking tot het handelsvolume. De verschillende niveaus zijn gemaakt op basis van het handelsvolume, alleen om de lezers een gevoel te geven (geen negatieve bedoelingen) (nauwkeurig👀) Bovendien, behalve het SolFi-team waarvan we weten dat ze PhoenixTrade hebben ontwikkeld via Ellipsis Labs, zijn de teams van andere Dark AMM's vrijwel onbekend (zo mysterieus!). Laten we nu enkele afbeeldingen bekijken, de bronnen zijn voornamelijk Dune ( ) en Blockworks (betaald, maar ik heb geen geld, dus ik heb gewoon de afbeeldingen uit de post gebruikt) Afbeelding 1️⃣&2️⃣: Van Dune, gemaakt door EeKeyguy. De linker afbeelding toont de handelsvolumes van zes dark pools, waarbij de groei van HumidiFi het meest opvallend is. Daarnaast is op de rechter afbeelding te zien dat de totale private transacties al ongeveer 30% van het volume uitmaken. Als we alleen naar de Sol/stablecoin-markt kijken (omdat het het grootste handelsvolume heeft en dark pools in de Sol/stablecoin-handel bijna 50% of zelfs meer uitmaken), is deze afbeelding van Blockworks (afbeelding 3️⃣) duidelijker en heeft het een langere tijdlijn👇 Midden mei waren er op de markt bijna alleen SolFi en ZeroFi, die samen ongeveer 50% van het Sol/stablecoin-volume bezetten. Midden juni begonnen nieuwe Dark AMM's op te duiken. HumidiFi vertoonde de meest opvallende groei (donkerblauw), terwijl de marktaandelen van SolFi en ZeroFi werden aangetast, vooral die van SolFi. Begin juli kwam Tessera V (geel) sterk opzetten en groeide snel. Nu is HumidiFi de heerser van de Sol/stablecoin-markt geworden, met het handelsvolume van de afgelopen zeven dagen dat de vierde plaats op het Solana Program inneemt, na de Jup-aggregator, Pumpfun AMM en Raydium CLMM. Een groot deel van de handel is afhankelijk van aggregators: zoals te zien is in afbeelding 4️⃣, is het grootste deel van de transacties van elke Dark AMM via Jupiter uitgevoerd. ———————————————— 🚩IV. Marktsegmentatie: verschillende regels op verschillende fronten Dark AMM vertoont verschillende kenmerken in verschillende soorten markten: 1️⃣ Hoofdmarkt (SOL/USDC): Dit is het belangrijkste strijdtoneel, met een handelsvolume dat ver boven de rest uitstijgt. Hier is de concurrentie het meest intens, het is het domein van top Dark AMM's zoals HumidiFi en SolFi. 2️⃣ Stablecoin-markt (zoals USDT/USDC): Dit is een zeer gespecialiseerde niche die vereist dat er met extreem lage spreads en unieke risicomodellen wordt gewerkt, wat heeft geleid tot spelers zoals Obric V2. 3️⃣ Meme coin-markt: meer verspreid, maar meestal alleen geconcentreerd rond zeer grote Memecoins. Vanwege het grote aantal nieuwe munten, de extreme volatiliteit en het feit dat creatie geen toestemming vereist, hebben traditionele orderboeken en AMM nog steeds een sterke levensvatbaarheid, en Dark AMM heeft hier slechts een klein marktaandeel. ⭕️Waarom heeft Dark AMM nog niet de mogelijkheid om de markt voor middelgrote en kleine Memecoins te betreden? De reden ligt in risicobeheer, omdat voor MM risicobeheer vereist: 1️⃣ Oracles: Een van de belangrijkste risicobeheermaatregelen van professionele market makers is het refereren aan betrouwbare oracle-prijzen. Nieuwe, middelgrote on-chain tokens hebben geen prijsfeeds, waardoor market makers niet kunnen prijzen en hedgen. 2️⃣ Hedging-kanalen: Market makers dragen het risico van de tegenpartij, ze moeten hun posities in andere markten (zoals CEX spot of perpetual contractmarkten) hedgen, alleen grote Memecoins hebben dergelijke hedging-kanalen. 3️⃣ Beheersbaarheid van volatiliteit: De extreme volatiliteit van "rug pulls" van nieuwe tokens is een nachtmerrie voor de meeste market making-algoritmen. ———————————————— (De bovenste helft is klaar, de rest komt in de volgende thread✍️)

Koude kennis, over x layer, @aveai_info ondersteunt al het basisverhandelen, grafieken en informatiequery's voor zowel binnen- als buitenlandse markten. De tg bot voor snelle transacties met één klik, @AveSniperBot, ondersteunt ook x layer. Volgens gebruikersfeedback ondersteunt de okx wallet zelf nog niet echt de toegang tot binnenlandse transacties👀 Ave is officieel het platform met de hoogste compatibiliteit voor x layer. Zou Ave niet een x layer beste builder award moeten krijgen🥇?🤣🤣 @XLayerOfficial @star_okx

Zelfs als ik deze screenshot die ik heb gestuurd nu koop, is het al drie keer zoveel geworden👀 Ik zie dat er nog een heleboel honden aan het stijgen zijn @aveai_info

Bliksem zien in de wolken Gemaakt van de vlucht vanavond, het was zo indrukwekkend!!!

Inderdaad, op dit moment is de kans voor Meituan te groot, het sterkste is het bezorgersysteem, momenteel kan geen enkele andere partij concurreren.

xlayer-transacties worden al ondersteund @aveai_info Wie het weet, weet het. Wisten jullie of de familie gisteren van de xdog-rally heeft kunnen profiteren? 🥳

Een zeer interessante activiteit. We organiseren een paar van de mainstream livestreamplatforms samen, het is niet alleen de wedstrijd van p Xiaojiang, maar ook de wedstrijd van de livestreamplatforms! 🤣

Ik heb het gevoel dat de impact en de koopdruk van de verschillende marketingcampagnes gericht op Twitter dramatisch aan het afnemen zijn? Als je kijkt naar de recentere, grotere projecten die vaak op Twitter voorbij komen, zie je het al.

《Waarom BMNR mogelijk een grote bom heeft gelegd in de cryptowereld en de Amerikaanse aandelenmarkt, vergelijkbaar met subprime + Luna》 In iets meer dan een maand tijd is het bedrijf Bitmine (BMNR) van een onbekende kleine marktwaarde van enkele tientallen miljoenen veranderd in een gigant met meer dan 4,9 miljard dollar aan Ethereum. Deze prestatie is zo indrukwekkend dat zelfs de uitdrukking "een slang die een olifant inslikt" niet genoeg is om het te beschrijven. We moeten zeggen dat de handelaar Tom Lee in de cryptowereld beroemd is geworden met één enkele zet. Wij, de particuliere beleggers, moeten ons ook bewust zijn dat dit zowel een kans voor Ethereum is als ons meer mogelijkheden biedt voor handelsvolatiliteit. De handelsmethoden van BMNR hebben ook een innovatief maar gevaarlijk precedent gecreëerd voor beursgenoteerde bedrijven zoals DAT (Digital Asset Treasure) -- hefboomwerking. Als we de financieringsgeschiedenis van BMNR bekijken, is het niet moeilijk te zien dat ze in de vroege fase zeer agressieve hefboomwerking hebben gebruikt: De strategie van BMNR is niet afhankelijk van eigen middelen, maar is gerealiseerd via een private plaatsing van 250 miljoen dollar. Dit werd geleid door MOZAYYX, met een consortium van topinvesteerders waaronder Founders Fund (verbonden aan Peter Thiel), Pantera Capital, Kraken en Galaxy Digital. Legendarische investeerders zoals Bill Miller III en Cathie Wood van ARK Invest hebben ook een collectieve goedkeuring gegeven voor de nieuwe strategie van BMNR. De 250 miljoen dollar aan private plaatsingen, samen met een eerdere openbare uitgifte van ongeveer 20,7 miljoen dollar, resulteert in een totaal van ongeveer 270 miljoen dollar aan financiering, wat duidelijk onvoldoende is om de bijna 5 miljard dollar aan overnames te ondersteunen. De sleutel tot het ontrafelen van dit mysterie ligt in een enorm en uiterst flexibel financieringsinstrument dat BMNR heeft opgezet: de "At-the-Market" (ATM) aandelenfinancieringsmechanisme. Dit mechanisme had aanvankelijk een geautoriseerd bedrag van 2 miljard dollar, dat al snel werd uitgebreid tot 4,5 miljard dollar. Het ATM-mechanisme stelt bedrijven in staat om, wanneer de aandelenkoers stijgt en de markt actief is, als het ware de kraan open te draaien en continu en opportunistisch aandelen op de openbare markt te verkopen om contanten te werven. Door de stimulans van transformatieberichten en institutionele goedkeuring steeg de aandelenprijs van BMNR tijdelijk met meer dan 3000%, en het dagelijkse handelsvolume steeg van enkele miljoenen dollars tot meer dan 2 miljard dollar, waardoor het een van de meest liquide aandelen op de Amerikaanse markt werd. Dit creëerde perfecte voorwaarden voor de uitvoering van het ATM-mechanisme. BMNR heeft effectief de optimistische marktsentimenten (tot uiting komend in de hoge aandelenprijs) omgezet in echte contanten voor de aankoop van ETH. Als dit het hele verhaal was, zou het model van BMNR niet verschillen van dat van MSTR, maar de details zijn de duivel. Als we de aankoopvoortgang van de activa van BMNR zorgvuldig bekijken, zullen we ontdekken dat de vroege aankoophoeveelheden veel hoger zijn in vergelijking met de verkregen financiering. Er is maar één verklaring voor: hefboomwerking! Bij verdere inspectie van de aankondigingen van BMNR ontdekken we aanwijzingen: In de persbericht van 17 juli waarin werd aangekondigd dat de holdings de 1 miljard dollar overschreden, onthulde een belangrijke voetnoot dit: "60.000 ETH (met een nominale waarde van ongeveer 200 miljoen dollar) wordt gehouden via in-the-money opties." Ja, niet alleen hefboomwerking, maar ook opties. Natuurlijk heeft BMNR dit zeer goed gedaan, eerst opties verwerven en vervolgens via ATM een grote hoeveelheid contanten ophalen om de prijs op te drijven, waardoor de risico's van de opties snel worden verlaagd en tegelijkertijd een grote winst wordt vastgelegd. Deze operatie zelf heeft niet veel risico, hoewel we niet kunnen zeggen dat er helemaal geen risico is. Maar dit heeft een gevaarlijk precedent voor de markt gecreëerd, vooral in een tijd waarin de concurrentie onder DAT-bedrijven zo intens is. Nieuwe bedrijven die de NAV-multiple (de verhouding tussen de hoeveelheid tokens en de marktwaarde, vergelijkbaar met PB) willen verlagen om investeerders aan te trekken, kunnen soortgelijke methoden gebruiken. Dit zal ongetwijfeld een toekomstige bom in de markt leggen. Dit is gewoon het begin van Luna 2.0. Als particuliere beleggers moeten we zowel de Ponzi omarmen en genieten van de enorme pomp, als ook de hefboomwerking van deze DAT-bedrijven nauwlettend in de gaten houden en proberen grote instortingen te vermijden.