Vandaag is het belangrijk om apart een tweet te wijden aan de overpeinzingen over de Amerikaanse aandelenmarkt. De handelslijn van deze week is veranderd in een spel rondom renteverlaging. Vorige week leek een renteverlaging van 25 basispunten in september bijna zeker, maar deze week is de kans op een renteverlaging van 25 basispunten gedaald tot ongeveer 75%. Door de handelsperikelen rondom de rente heeft de Nasdaq deze week drie keer op rij verloren en de S&P vijf keer. Eigenlijk, als je terugkijkt, is de daling van de Amerikaanse aandelenindices deze week niet zo groot. Vandaag kwam er een kleine negatieve ontwikkeling voor Nvidia: ze stoppen met de productie van de H20-chip die speciaal voor China is bedoeld. De kernreden hiervoor is volgens mij niet dat er een achterdeur is, maar dat de binnenlandse regulering hoopt om de chip te vervangen door binnenlandse chips. Gisteren kondigde DeepSeek aan dat ze de UE8M0 hebben gelanceerd, speciaal ontworpen voor binnenlandse chips, wat de ondersteuning van binnenlandse rekencapaciteit aantoont. Verschillende bloggers zijn pessimistisch geworden over Nvidia vanwege deze kleine negatieve ontwikkeling en het gebruik van UE8M0 door DeepSeek. In werkelijkheid is DeepSeek een dual-mode inferentie-architectuur, die nog steeds gebruik moet maken van Nvidia's H100 of B30A. Het als negatief interpreteren is te eenzijdig. Vanavond om 10 uur zal de meest verwachte toespraak van Powell plaatsvinden op de jaarlijkse bijeenkomst in Jackson Hole. Mijn voorspelling is dat Powell geen duidelijke mening zal hebben over het pad van renteverlaging of renteverlaging zelf, maar zich zal blijven richten op de data, zonder enige bruikbare informatie te geven. Een ander risico dat de markt bezighoudt, is de financiële rapportage van Nvidia. Ook hier een voorspelling: deze keer zal de omzet en nettowinst van Nvidia beide hoger zijn dan de marktverwachtingen, inclusief de richtlijnen voor het derde kwartaal die mogelijk gelijk of iets hoger zijn dan de marktverwachtingen. De kernlogica achter de recente daling van de markt is dat de markt een daling nodig heeft. De aandelenprijs van Nvidia zou binnen een maand misschien al op 200 kunnen staan. Goud blijft momenteel rond de 3330 dollar, wat dicht bij de 3300 ligt; het moment om te kopen komt snel dichterbij. Een interessant feitje: in 10 historische gevallen waarin de GSPRHIMO-index (hoog-beta momentum aandelenindex) in vijf dagen meer dan 10% daalde, realiseerde 8 van deze gevallen in de daaropvolgende week een positief rendement. De kans op een rebound binnen een week is maar liefst 80%, en de mediane stijging binnen een maand is meer dan 11%; en nu is de GSPRHIMO-index de afgelopen vijf dagen precies met ongeveer 10% gedaald.