Chciałem podzielić się kilkoma przemyśleniami na temat odmiennych narracji Bitcoina i Ethereum, ponieważ to rozróżnienie jest kluczowe dla interesariuszy Ethereum. Przewaga narracyjna Bitcoina jest prosta: wynika z tego, że był pierwszy. Z racji bycia pierwszym, Bitcoin jest domyślny, sztandarem kryptowalut. Zawsze będzie miał to wyróżnienie, a zatem zawsze będzie czerpał korzyści z brandingowych aspektów. Ethereum również ma prawo do bycia pierwszym jako oryginalna, w pełni uniwersalna platforma smart kontraktów. Jednak ta narracja nie jest tak przekonująca jak prostsze branding „pierwszej zdecentralizowanej waluty” Bitcoina. Główna narracja Ethereum, ta, która napędza większość jego wartości, to „wszystko-protokół”: Komputer Światowy. Idea Ethereum jako jednego protokołu zdolnego do obsługi wszystkich rodzajów działalności gospodarczej i cyfrowej ma największy potencjał do gromadzenia wartości spośród wszelkich narracji opartych na blockchainie/kryptowalutach, ale w przeciwieństwie do narracji „pierwszej zdecentralizowanej waluty”, ten potencjał jest w dużej mierze uzależniony od rzeczywistego poziomu adopcji Ethereum i działalności gospodarczej. Obecnie Ethereum doświadcza takiego rodzaju adopcji, który mocno wspiera tę narrację. Dwie szczególne dziedziny wyróżniają się: Po pierwsze, Ethereum stało się domyślną warstwą bazową dla różnych niezależnych protokołów wykonawczych, szczególnie sieci opartych na rollupach. Przytłaczająca większość tych protokołów jest zbudowana na Ethereum, co tworzy potężny efekt sieciowy dla Ethereum jako warstwy rozliczeniowej i dostępności danych. Sufit adopcji w tym przypadku jest praktycznie nieograniczony, ograniczony jedynie przez dostępność danych, która pozostaje stosunkowo niedroga. To nie jest nawet twarde ograniczenie, ponieważ protokoły wykonawcze Ethereum mogą wykorzystywać bezpieczeństwo Ethereum, nawet polegając na zewnętrznych warstwach dostępności danych. Po drugie, Ethereum widzi znaczną obietnicę dzięki modularizacji swojego rodzimym aktywie, ETH, za pośrednictwem protokołu EigenLayer. EigenLayer umożliwia ETH zabezpieczanie praktycznie każdego rodzaju protokołu elektronicznego lub internetowego. Najbardziej obiecująco, EigenLayer, z jego zabezpieczonym ETH AVS (Autonomous Verifiable Services), jest obecnie najszybciej rozwijającym się projektem w przestrzeni blockchain, mierzonym przez miesięczną aktywność deweloperów. Jednak pewne obszary pozostają niepokojące. W zeszłym roku Solana tymczasowo przejęła prowadzenie od Ethereum pod względem wolumenu DEX. Ethereum odzyskało tę pozycję, ale fakt, że scentralizowane łańcuchy mogą osiągać bardzo wysoką przepustowość, pozwolił im zdobyć adopcję w określonych niskowartościowych działalnościach gospodarczych. Porównawcza brak decentralizacji rzeczywiście ograniczył tych konkurentów, czyniąc ich mniej wiarygodnymi w przypadku zastosowań o wysokiej wartości. W rezultacie Ethereum kontroluje ogromną większość całkowitej wartości zablokowanej i adopcji aktywów rzeczywistych: aplikacji, w których bezpieczeństwo ma największe znaczenie. Mimo to, interesariusze Ethereum nie powinni lekceważyć znaczenia efektów drugiego rzędu wynikających z niskowartościowych działalności gospodarczych, takich jak wolumen DEX. Zbytnia pewność siebie w tym obszarze może stopniowo osłabić dominację Ethereum, potencjalnie osłabiając jego ogólną narrację. Na szczęście, przywództwo Ethereum wydaje się być świadome tego ryzyka. Skupienie się na modularnej skalowalności poprzez roadmapę skoncentrowaną na rollupach jest teraz połączone z odnowionymi wysiłkami na rzecz szybkiej skali transakcji wykonywanych na mainnecie za pośrednictwem niedawno ogłoszonej roadmapy ZKL1. Ta inicjatywa jest niezwykle obiecująca. Celem tego posta nie jest nakłanianie przywództwa: oni wyraźnie dostrzegają znaczenie całkowitej dominacji w działalności onchain. Raczej jest to przypomnienie dla wszystkich interesariuszy Ethereum: osiągnięcie i utrzymanie dominacji w działalności gospodarczej onchain jest niezbędne do zrealizowania pełnej narracji i potencjału rynkowego Ethereum.