Guia de sobrevivência para investidores de risco alocados no superciclo de mercados de previsão: - se a startup está empurrando novas regras de pontuação ou projetos AMM, ou seja, algum derivado do LMSR, você pode presumir que eles estão a pelo menos 6-8 meses de distância de qualquer tipo de execução significativa - Os mercados gerados pelo usuário são uma hipótese promissora em termos agregados, mas não se deixe levar a acreditar que a monetização do criador está resolvida aqui. A economia de formar liquidez para novos mercados onde um mercado de previsão é o primeiro ponto de descoberta de preços é difícil - Os mercados de previsão herdaram uma cultura de "subsídio" da academia. Ou seja, muitos acadêmicos pretendiam que os mercados de previsão fossem uma ferramenta que as empresas poderiam usar para oferecer uma recompensa para que os analistas interessados descobrissem os resultados agregados de seus modelos. Isso significa que os criadores de mercado (ou provedores de liquidez iniciais para mecanismos automatizados) estão incorrendo em pesadas perdas. Esses mecanismos automatizados também produzem muitos fluxos unilaterais que não podem ser suportados por livros de pedidos, e o valor das informações produzidas por esse fluxo certamente diminui - Por outro lado, os livros de pedidos são difíceis de inicializar para esses mercados. Isso remonta ao mercado de previsão sendo o primeiro ponto de descoberta de preços. Essa descoberta de preço é extremamente subjetiva. compare a tentativa de colocar um preço se Trump está na lista de Epstein com se o BTC estará acima de US$ 118 mil no final do dia de negociação. para o último, você pode simplesmente usar opções de precificação e hedge - Para mercados mais subjetivos, não só é difícil precificá-los inicialmente, mas é difícil construir modelos e bots para gerenciamento de posição e risco, por isso requer muito esforço manual e atenção para fornecer liquidez a esses mercados - Isso deu origem a uma classe de criadores de mercado de previsão, que são baleias de varejo dedicadas quase em tempo integral a tentar precificar essas coisas e gerenciar manualmente seus pedidos. efetivamente o tipo de provedor de serviços de super previsão que a academia sempre antecipou para desempenhar um papel nos mercados de previsão. devido ao design do programa de recompensas LP usado pela Polymarket e às restrições de gerenciamento manual, os traders otimizam para ter seus pedidos atendidos o menos possível e extrair recompensas máximas em vez de priorizar spreads saudáveis e execução perfeita de pedidos - Agora, qual é o problema com os provedores de serviços sonhados pela academia? bem, você tem que pagá-los generosamente, é claro. A Polymarket está queimando US$ 600 mil por mês em USDC em recompensas sem taxa, sugerindo expectativas extraordinariamente altas de como essas informações de preços se tornarão valiosas no futuro. É discutível que este é um prêmio considerável sendo pago pelo serviço prestado - Então, os mercados de previsão estão condenados? não exatamente. Eu dividiria os mercados de previsão em subcategorias, denominadas pelo apetite ao risco de varejo. Para nós, as maiores fontes de apetite ao risco de varejo são a negociação de opções / perps / memecoins e apostas esportivas. os formadores de mercado pagaram US$ 1,2 bilhão aos corretores de varejo pelo fluxo de pedidos de opções de varejo no 1º trimestre. O consumidor americano apostou mais de US$ 150 bilhões em esportes em 2024 e a taxa de monetização é muito alta (>US$ 10 bilhões). Esses 2 baldes sozinhos acabarão sendo os mais importantes em nossa opinião, e os contratos de eventos têm uma oportunidade real de comer apostas esportivas e derivativos tradicionais e até mesmo aumentar o bolo. A eleição dos EUA é uma temporada autônoma de destaque que pode atrair muita atenção e volumes, mas carece de amor rápido e recorrente pelo varejo da natureza. também há demanda por eleições globais e mercados de guerra impulsionados pela assimetria de informação, mas não consigo vê-los sendo regulamentados nos EUA. Todo o resto é uma cruzada filosófica que está transferindo riqueza do capital de risco para uma pequena comunidade de super analistas na forma de subsídios de liquidez, com pouca reflexão sobre como o mercado pode evoluir ou quão valioso é o serviço prestado Então, como não apenas sobreviver, mas prosperar no superciclo dos mercados de previsão? não compre projetos abafados de fundadores de infraestrutura AMM, eles são péssimos. Não se junte à cruzada de pagar por mercados informacionais que não têm demanda objetiva por seus produtos. Aposte alto em esportes e opções e equipes que tenham alto engajamento, retenção e demanda com economia sustentável. Não persiga objetos brilhantes que, em última análise, são apenas uma miragem. São as ideias simples e chatas que são mais poderosas com o maior tam