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Uma SPAC de 2021 formada para comprar empresas de biotecnologia anunciou em maio que queria ser a MicroStrategy da ENA. Aqui podemos ver os termos (próximo tweet)

21/07, 21:25
A StablecoinX Inc. @stablecoin_x anunciou uma captação de $360 milhões para adquirir $ENA e buscará listar suas ações ordinárias Classe A no Nasdaq Global Market sob o símbolo de ticker "USDE", que inclui uma contribuição de $60 milhões de ENA da Ethena Foundation.
Os mercados de ações agora terão acesso direto e exposição à tendência emergente mais importante em todas as finanças:
O crescimento dos dólares digitais e stablecoins.
Para impulsionar sua estratégia de aquisição, a StablecoinX Inc. usará todos os $260 milhões em receitas de caixa da captação (menos valores para certas despesas) para comprar ENA bloqueado de uma subsidiária da Ethena Foundation.
A partir de hoje, a subsidiária da Ethena Foundation (via formadores de mercado de terceiros) usará 100% dos $260 milhões em receitas de caixa da venda de tokens para comprar estrategicamente $ENA em locais negociados publicamente nas próximas semanas, alinhando ainda mais os incentivos da Fundação com os dos acionistas da StableCoinX.
O cronograma de implantação planejado é de aproximadamente $5 milhões diários a partir de hoje ao longo das próximas 6 semanas. A preços atuais, $260 milhões representam cerca de 8% da oferta circulante.
Importante, a Ethena Foundation tem o direito de vetar quaisquer vendas de $ENA pela StableCoinX a seu exclusivo critério. Idealmente, os tokens nunca serão vendidos com um foco exclusivo na acumulação.
Na medida em que a StableCoinX posteriormente capte capital com a intenção de adquirir ENA bloqueado adicional da Ethena Foundation ou suas afiliadas, as receitas em dinheiro dessas vendas de tokens estão planejadas para serem usadas para comprar $ENA no mercado à vista.
A estratégia de tesouraria da StableCoinX é uma estratégia deliberada de alocação de capital de vários anos que permitirá à StableCoinX capturar o enorme valor do aumento secular na demanda por dólares digitais, enquanto compõe ENA por ação em benefício dos acionistas.
A Ethena contribui com $60m em ENA bruto (desconto de 30% no mercado) para obter o poder de voto majoritário (através de ações da classe B).
A Ethena vende $260m em ENA bloqueado (desconto de 30% no mercado) para a StablecoinX. Estes têm um período de vesting de 48 meses, com 25% a serem desbloqueados em 12 meses; o restante de forma linear.
O PIPE é interessante. Os investidores compram ações da classe A no valor de $363 milhões
$101 milhões pagos em ENA (incluindo $60 milhões acima)
$262 milhões em dinheiro/USDC/USDT, que são usados para comprar o ENA bloqueado da Ethena.
Ações da classe A bloqueadas por 6 meses. Não vi bloqueio para a classe B, que controla.
A diluição total parece ser de ~14% da oferta circulante de ontem.
A Ethena usará $260 milhões da venda para comprar ENA no mercado, estimando 8% da oferta.
Arquivo completo:
Aspecto importante que esqueci: Isto começa a vida sem alavancagem e controlado pela Ethena. Se eles evitarem a alavancagem, podem queimar as chaves e nunca precisar vender este ativo, independentemente de quão mau seja o movimento de preços.
Se o preço disparar, diluam e comprem mais ENA. Se o preço cair, ignorem.
Um último detalhe que não percebi ao escrever isto. O CEO da SPAC era o CFO da Celsius em 2019-2020.
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