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Ein im Jahr 2021 gegründeter SPAC, der Biopharmaunternehmen kaufen wollte, gab im Mai bekannt, dass er das MicroStrategy von ENA sein wollte. Hier sehen wir die Bedingungen (nächster Tweet)

StablecoinX Inc. @stablecoin_x hat eine Kapitalerhöhung von 360 Millionen Dollar angekündigt, um $ENA zu kaufen, und wird versuchen, seine Class A Stammaktien an der Nasdaq Global Market unter dem Tickersymbol "USDE" zu listen, was einen Beitrag von 60 Millionen Dollar in ENA von der Ethena Foundation umfasst. Die Aktienmärkte werden nun direkten Zugang und Exposure zu dem wichtigsten aufkommenden Trend in der gesamten Finanzwelt haben: Das Wachstum digitaler Dollar und Stablecoins. Um seine Akquisitionsstrategie zu unterstützen, wird StablecoinX Inc. alle 260 Millionen Dollar an Barerlösen aus der Kapitalerhöhung (abzüglich Beträge für bestimmte Ausgaben) verwenden, um gesperrte ENA von einer Tochtergesellschaft der Ethena Foundation zu kaufen. Ab heute wird die Tochtergesellschaft der Ethena Foundation (über Drittanbieter-Marktmacher) 100 % der 260 Millionen Dollar an Barerlösen aus dem Token-Verkauf strategisch nutzen, um $ENA in den kommenden Wochen an öffentlich gehandelten Orten zu kaufen, wodurch die Anreize der Foundation weiter mit denen der StableCoinX-Aktionäre in Einklang gebracht werden. Der geplante Einsatzzeitplan sieht vor, dass täglich etwa 5 Millionen Dollar ab heute über die nächsten 6 Wochen eingesetzt werden. Bei den aktuellen Preisen entsprechen 260 Millionen Dollar ungefähr 8 % des zirkulierenden Angebots. Wichtig ist, dass die Ethena Foundation das Recht hat, Verkäufe von $ENA durch StableCoinX nach eigenem Ermessen zu vetieren. Idealerweise werden Token niemals mit dem alleinigen Fokus auf Akkumulation verkauft. Soweit StableCoinX anschließend Kapital mit der Absicht erhebt, zusätzlich gesperrte ENA von der Ethena Foundation oder ihren Tochtergesellschaften zu kaufen, sind die Barerlöse aus diesen Token-Verkäufen geplant, um Spot $ENA zu kaufen. Die Treasury-Strategie von StableCoinX ist eine gezielte, mehrjährige Kapitalallokationsstrategie, die es StableCoinX ermöglicht, den enormen Wert des säkularen Anstiegs der Nachfrage nach digitalen Dollar zu erfassen und gleichzeitig ENA pro Aktie zum Vorteil der Aktionäre zu vermehren.

Ethena trägt 60 Millionen Dollar an rohem ENA (30% Marktrabatt) für die Mehrheit der Stimmrechte (über Klasse B Aktien) bei. Ethena verkauft 260 Millionen Dollar an gesperrtem ENA (30% Marktrabatt) an StablecoinX. Diese werden über 48 Monate freigegeben, wobei 25% nach 12 Monaten freigeschaltet werden; der Rest linear.

Die PIPE ist interessant. Investoren kaufen 363 Millionen Dollar Klasse A Aktien 101 Millionen Dollar wurden in ENA bezahlt (einschließlich 60 Millionen Dollar oben) 262 Millionen Dollar in Bargeld/USDC/USDT, die verwendet werden, um die gesperrten ENA von Ethena zu kaufen. Klasse A Aktien sind für 6 Monate gesperrt. Habe keine Sperrfrist für Klasse B gesehen, die kontrolliert.

Die totale Verdünnung scheint etwa 14 % des zirkulierenden Angebots von gestern zu betragen. Ethena wird 260 Millionen Dollar aus dem Verkauf verwenden, um ENA auf dem Markt zu kaufen, wobei 8 % des Angebots geschätzt werden.

Vollständige Einreichung:

Wichtiger Aspekt, den ich vergessen habe: Dies beginnt als unleveraged und wird von Ethena kontrolliert. Wenn sie Hebel vermeiden, könnten sie die Schlüssel verbrennen und müssten diese Tasche niemals verkaufen, egal wie schlecht die Preisbewegungen werden. Wenn der Preis steigt, verwässern und mehr ENA kaufen. Wenn der Preis fällt, ignorieren.

Ein letzter Hinweis, den ich beim Schreiben nicht realisiert habe. Der CEO des SPAC war der CFO von Celsius in 2019-2020.