Para o Fed, a importância do crescimento é considerada superior à da inflação. Portanto, não se assuste com o PPI; após a divulgação do NFP, o cenário de corte de juros em setembro já está basicamente definido. Mas também não pense que há muito espaço para cortes; a taxa de juros está cerca de 1% acima do PCE. Todo o espaço total para cortes é de apenas 3 a 4 vezes, e quando o PCE melhorar, pode haver mais alguns cortes. Atualmente, a munição disponível para o Fed é completamente diferente da que tinha quando cortou 50 bps no ano passado. A inflação tarifária não pode atrasar os cortes, mas certamente limita a magnitude.