ФРС тихо теряет контроль. США все больше погружаются в фискальное доминирование, и последствия полностью изменят монетарную политику. Основные моменты нашего последнего эпизода с @DavidBeckworth ↓

@DavidBeckworth Контроль кривой доходности = Финальная фаза ➤ Привязка ставок ниже рыночных уровней — это финансовое подавление ➤ Это облагает налогом сберегателей, искажает кредитование и убивает ценовое открытие ➤ Если ФРС возобновит этот инструмент военного времени, мы находимся на стадии 3 Если вы проснетесь с YCC, уже слишком поздно.

ФРС попала в ловушку собственного баланса ➤ У нее есть долгосрочные активы, но краткосрочные обязательства (резервы банков, TGA, валюта) ➤ Растущие ставки означают, что она теряет деньги — теряет миллиарды ➤ Слишком быстрое сворачивание (QT) рискует нарушить рынки Одно из решений? Позволить Казначейству обменять краткосрочные облигации на долгосрочные облигации ФРС — тихо передавая риск.