Уолл-стрит хочет Ethereum, но не по тем причинам, которые вы думаете За последние несколько недель стало все более очевидно, что Ethereum станет базовым уровнем для следующего поколения финансовых систем. Если вы следите за $ETH, не обращая внимания на то, что строится вокруг него, вы упускаете половину сделки. 1. DeFi как инфраструктура Заголовки о ETF могли отвлечь большинство трейдеров, но за кулисами крупнейшие игроки, такие как BlackRock, JPMorgan, Fidelity, строят. Фонд BUIDL от BlackRock токенизирован на Ethereum, а не на Solana, не на каком-либо L2, а на основной сети Ethereum. Продукт BENJI от Franklin Templeton тоже. Мы больше не находимся в "экспериментальной фазе", это продукты денежного рынка, соответствующие требованиям SEC, приносящие доход и активно осуществляющие расчеты в сети. И где они осуществляют расчеты? Не на какой-то частной цепочке, а на Ethereum. 2. Модульная совместимость для учреждений Что изменилось? Учреждения не хотят полного воздействия волатильности DeFi, но они хотят программируемые деньги, прозрачные потоки и атомарные расчеты. Эволюционная структура Ethereum (подумайте о ERC-4626, повторном стекинге, совместимости L2) позволяет им взаимодействовать, не идя на компромисс. Разделение между расчетами и исполнением здесь ключевое: учреждения могут закреплять активы на основной сети, а затем взаимодействовать с L2 или приложенческими цепочками для масштабирования. 3. Цена отстает от строительства Динамика цен может выглядеть не очень захватывающе сейчас, но под поверхностью роль ETH в глобальной финансовой системе быстро расширяется. Когда вы смотрите в более широком масштабе, ETH монетизируется не как "техническая сделка", а как уровень координации. Потоки в Ethereum-нативные ETF и токенизированные фонды структурно устойчивы. Когда распределение капитала становится таким устойчивым, цена обычно следует за ним. Просто не мгновенно. 4. На что обратить внимание Если вы торгуете этим, начните думать в терминах инфраструктуры. $ETH — это ставка на модульные финансовые системы. Обратите внимание на: - Потоки от эмиссии USDC от Circle - Распределение кошельков от притока ETF - Развертывание реальных активов, таких как Ondo и Backed. Добавьте эти графики в свой обзор ETH! Когда пыль уляжется на нарративах ETF, будет ли ETH оцениваться за то, что он хостит, или за то, что он позволяет в масштабах?