Я сподіваюся, що @dampedspring помиляється, але боюся, що він може мати рацію. ---- Щоквартальне оголошення про відшкодування (QRA) з'являється в середу вранці (за кілька годин до оголошення FOMC/прес-служби Пауелла), коли Казначейство надає нам поєднання векселів, облігацій, облігацій та чайових, які вони випустять у наступному кварталі. Трамп запропонував Міністерству фінансів припинити випуск 10-річних облігацій і 30-річних облігацій з такою прибутковістю і замість цього позичити все, що є в казначейських векселях. Потім, коли Трамп замінить Пауелла, а новий голова ФРС знизить ставку за фондами до 1%, Мінфін зможе рефінансувати всі ці законопроекти за набагато нижчими ставками, заощадивши сотні мільярдів на процентних витратах. Це було б фінансовою катастрофою. У дописі нижче припускається, що Бессент повністю це розуміє і побоюється, що Бессент зробить те, що йому скаже Трамп, незалежно від того, наскільки необдумано це може бути. ----- Структура випуску казначейських облігацій по суті знаходиться в рівновазі з попитом на цей випуск. Якщо QRA в середу вкаже, що Казначейство випустить ще трильйони векселів (значна зміна), звідки візьмуться ці додаткові покупці векселів? Їх доведеться шукати негайно, тому що зміна видачі настане в найближчі 90 днів. Буде створено дисбаланс між попитом і пропозицією. Рішення – скорегувати ціну. Це гарний спосіб сказати, що прибутковість казначейських векселів зросте, щоб спонукати більше покупців активізуватися, щоб придбати цю нову, раптову пропозицію. Пам'ятайте, що поганих облігацій не буває, є тільки погані ціни. Це призведе до підвищення ставок РЕПО у вартості банківського фінансування та виведе з ладу всю фінансову систему, що потенційно може спричинити фінансову кризу.