Sper că @dampedspring greșește, dar mă tem că ar putea avea dreptate. ---- Anunțul trimestrial de rambursare (QRA) vine miercuri dimineață (cu câteva ore înainte de anunțul FOMC / presa Powell), când Trezoreria ne oferă combinația de bonuri, note, obligațiuni și TIPS pe care o vor emite în trimestrul următor. Trump a sugerat Trezoreriei să nu mai emită obligațiuni pe 10 ani și obligațiuni pe 30 de ani la aceste randamente și să împrumute în schimb tot ce este în bonuri de trezorerie. Apoi, când Trump îl înlocuiește pe Powell, iar noul președinte al Fed reduce rata fondurilor la 1%, Trezoreria poate refinanța toate acele facturi la rate mult mai mici, economisind sute de miliarde din costurile dobânzilor. A face acest lucru ar fi un dezastru financiar. Postarea de mai jos presupune că Bessent înțelege pe deplin acest lucru și se teme că Bessent va face ceea ce îi spune Trump, indiferent cât de nechibzuit ar putea fi. ----- Combinația de emisiuni de trezorerie este în esență în echilibru cu cererea pentru această emisiune. Dacă QRA indică miercuri că Trezoreria va emite mai multe trilioane în bancnote (o schimbare masivă), de unde vor veni acei cumpărători suplimentari de bunuri? Acestea vor trebui găsite imediat, deoarece schimbarea emisiunii va veni în următoarele 90 de zile. Se va crea un dezechilibru între cerere și ofertă. Soluția este ajustarea prețului. Acesta este un mod frumos de a spune că randamentele obligațiunilor de trezorerie vor crește pentru a atrage mai mulți cumpărători să cumpere această nouă ofertă bruscă. Amintiți-vă, nu există obligațiuni proaste, ci doar prețuri proaste. Acest lucru va crește ratele repo ale costurilor de finanțare bancară și va da peste cap întregul sistem financiar, creând potențial o criză financiară.