Ethena PT poskytují 7,5–8,5 % fixního APY. Abychom to vyjádřili v termínech TradFi, je to přesně mezi výnosy dluhopisů s ratingem B (~6,8 %) a ratingem CCC (~12 %): Dluhopisy s ratingem B: Spekulativní, neinvestiční stupeň, vysoké úvěrové riziko. Dluhopisy s ratingem CCC: V podstatě odpad. Špatná kvalita, riziko selhání velmi reálné. Nyní to porovnejte s PT Ethena. Místo toho, aby se spoléhali na papírové smlouvy "hehe IOU" vydané nejistými korporacemi, jsou Ethena PT bez povolení a vynucovány chytrými smlouvami. Žádné riziko protistrany, žádné triky s drobným písmem. Ano, DeFi má svá vlastní rizika - chyby chytrých kontraktů, depegy... Jsou však skutečně horší než sázení na podřadné dluhopisy vydané umírajícím řetězcem nákupních center nebo na předlužené realitní hry? Od uvedení na trh splatilo více než 6.2 miliardy dolarů Ethena TVL a každý jednotlivý PT byl bez problémů vyplacen. Aktiva Etheny procházejí bojovými zkouškami na denní bázi, zejména v těchto nestabilních časech, a stále se statečně plahočí dál, aniž by byl v dohledu 🤞 jediný zádrhel Jde o to, že to je důvod, proč kolem PT krouží velryby a instituce: na základě upraveného rizika jsou to jedny z nejatraktivnějších dostupných výnosových nástrojů, ať už v řetězci nebo mimo něj. Pokud je TradFi stále ochotna vsadit na to, že nějaká chudá duše vydá dluh v CCC, jen aby příští měsíc vydělala mzdy, pak je jistě čas, aby se blíže podívali na špičkové bluechipy DeFi. Pendle funguje. A to je důvod, proč neúnavně pracujeme na tom, aby se "TradFi Citadela" stala realitou. Protože když institucím ukážete, že výnosy nemusí pocházet z potápějící se lodi, ale ze samočinně vykonatelného trezoru postaveného na kódu – začnou vnímat PT ne jako hazard, ale jako nový standard. Není to odpad. Je to výnos, nově definovaný.