PT Ethena melayani APY Tetap 7,5%–8,5%. Untuk memasukkannya ke dalam istilah TradFi, itu tepat antara imbal hasil obligasi dengan peringkat B (~6,8%) dan peringkat CCC (~12%): Obligasi berperingkat B: Spekulatif, non-investment grade, risiko kredit tinggi. Obligasi berperingkat CCC: Pada dasarnya sampah. Kualitas buruk, risiko default sangat nyata. Sekarang bandingkan dengan PT Ethena. Alih-alih mengandalkan kontrak kertas "hehe IOU" yang dikeluarkan oleh perusahaan yang goyah, PT Ethena tidak memiliki izin dan ditegakkan oleh kontrak pintar. Tidak ada risiko rekanan, tidak ada trik cetakan kecil. Ya, DeFi memiliki risikonya sendiri - bug kontrak pintar, depeg... Tetapi apakah mereka benar-benar lebih buruk daripada bertaruh pada obligasi sampah yang diterbitkan oleh rantai mal yang sekarat atau permainan real estat yang terlalu tinggi? Sejak diluncurkan, lebih dari $6.2 MILIAR Ethena TVL telah jatuh tempo, dan setiap PT telah ditebus tanpa masalah. Aset Ethena sedang menjalani uji pertempuran setiap hari, terutama di masa-masa yang bergejolak ini dan masih dengan berani berjalan, tanpa cegukan yang terlihat 🤞 Intinya adalah, inilah sebabnya mengapa paus dan institusi berputar-putar di sekitar PT: berdasarkan risiko, mereka adalah beberapa instrumen hasil paling menarik yang tersedia, onchain atau off. Jika TradFi masih bersedia bertaruh pada beberapa jiwa miskin yang mengeluarkan hutang di CCC hanya untuk membuat penggajian bulan depan, maka tentunya sudah waktunya mereka melihat lebih dekat bluechip papan atas DeFi. Pendle bekerja. Dan itulah mengapa kami bekerja tanpa lelah untuk mewujudkan "TradFi Citadel". Karena ketika Anda menunjukkan kepada institusi bahwa hasil tidak harus berasal dari kapal yang tenggelam, tetapi dari brankas yang dieksekusi sendiri yang dibangun di atas kode—mereka akan mulai melihat PT bukan sebagai pertaruhan, tetapi sebagai standar baru. Itu bukan sampah. Ini adalah hasil, didefinisikan ulang.