Los PT de Ethena ofrecen un APY fijo del 7,5% al 8,5%. Para ponerlo en términos de TradFi, eso es justo entre los rendimientos de los bonos con una calificación B (~6.8%) y la calificación CCC (~12%): Bonos con calificación B: Especulativos, sin grado de inversión, alto riesgo crediticio. Bonos con calificación CCC: Básicamente basura. Mala calidad, riesgo de impago muy real. Ahora compara eso con los PT de Ethena. En lugar de depender de contratos en papel "jeje, pagaré" emitidos por corporaciones inestables, los PT de Ethena no tienen permisos y se aplican mediante contratos inteligentes. Sin riesgo de contraparte, sin trucos de letra pequeña. Sí, DeFi tiene sus propios riesgos: errores de contratos inteligentes, desvinculaciones... Pero, ¿son realmente peores que apostar por bonos basura emitidos por una cadena de centros comerciales moribunda o por un juego inmobiliario sobreapalancado? Desde su lanzamiento, más de $ 6.2 MIL MILLONES de Ethena TVL han madurado, y cada PT se ha canjeado sin problemas. Los activos de Ethena se someten a pruebas de batalla a diario, especialmente en estos tiempos volátiles, y siguen avanzando con valentía, sin un contratiempo a la vista 🤞 La cuestión es que esta es la razón por la que las ballenas y las instituciones están dando vueltas en torno a los PT: sobre una base ajustada al riesgo, son algunos de los instrumentos de rendimiento más atractivos disponibles, en la cadena o fuera de ella. Si TradFi todavía está dispuesto a apostar por alguna pobre alma que emita deuda en CCC solo para pagar la nómina el próximo mes, entonces seguramente es hora de que echen un vistazo más de cerca a los bluechips de primer nivel de DeFi. Obras de Pendle. Y es por eso que estamos trabajando incansablemente para hacer de "TradFi Citadel" una realidad. Porque cuando se muestra a las instituciones que el rendimiento no tiene por qué provenir de un barco que se hunde, sino de una bóveda autoejecutable construida sobre código, empezarán a ver los PT no como una apuesta, sino como un nuevo estándar. No es basura. Es rendimiento, redefinido.