Alle sind besessen von der US-Fiskalpolitik, aber der Übergang von strengen Haushalten zu fiskalischen Ausgaben in Europa und Asien ist ebenso wichtig. Fiskaldefizite sind mittlerweile ein globales Phänomen, und das ist die eigentliche Nachricht.

In den letzten 3 Jahren hat der S&P 500 Gold um 13 % unterperformt. Das beinhaltet die Dividenden für SPX und die Opportunitätskosten (z. B. negative Carry) des Haltens von Gold anstelle von T-Bills.

Die ''USD geht nicht mehr nach unten''-Fraktion vergisst oft, dass andere Fiat-Währungen nur ein Ventil für diesen Handel sind. Edelmetalle, langfristige Renditen und Krypto sind ebenfalls wichtige Ventile für die ''entwerten und heiß laufen lassen''-Politik. Dieses makroökonomische Thema bleibt vorerst intakt.

In der Hoffnung, die alten FinTwit-Vibes zurückzubringen, möchte ich eine Herausforderung vorschlagen: Beste Handelsidee für Makro FinTwit. Hier sind die Regeln dieses einfachen Spiels. Alle 3 Monate werde ich twittern und alle, die teilnehmen möchten (mich eingeschlossen), bitten, mit ihrer besten Makro-Handelsidee zu antworten. Die Antwort muss ein handelbares Ticker-Symbol enthalten und kann so einfach wie ein ETF oder so komplex wie ein Hedgefonds-ähnlicher Handel sein. Alle Trades werden nach ihrem realisierten Sharpe-Verhältnis gemessen, daher wird die Auswahl eines Instruments mit hoher Volatilität dem Teilnehmer nicht helfen. Ich werde auch die Gesamtrendite als Proxy verwenden, sodass negative Carry von Bedeutung sein wird. Es dürfen während der nächsten 3 Monate keine Anpassungen am Handel vorgenommen werden - man hält den Handel einfach bis zur Fälligkeit. Die Herausforderung ist gültig, bis der Markt am Sonntagabend öffnet. Antwortet unten und zitiert euren Handel nicht, sonst kann ich nicht nachverfolgen. Ich werde auch meinen Handel unten posten. Der Gewinner erhält eine öffentliche Erwähnung und eine Einladung, gefolgt zu werden. Und natürlich den Ruhm von Makro FinTwit. Schickt euren Makro-Handel!

Es gibt viel zu viel Selbstzufriedenheit in Bezug auf die nächste Woche. Denkt daran, dass wir hier über Trump sprechen.

Bessent hat gerade den Senat gebeten, Abschnitt 899 aus dem Gesetzesentwurf zu streichen. Bekommen wir jetzt BACO zusätzlich zu TACO? :)

Dies ist eines der besten Setups für Schwellenmärkte, die ich mir vorstellen kann. Und ein Jahrzehnt der Underperformance bedeutet, dass fast jeder unterinvestiert in EM ist.

Die US-Verbraucherausgaben laufen mit einem Tempo, das kaum die Hälfte (!) des Trends vor der Pandemie beträgt. Diese Rohöl-Rally wird die Dinge nicht besser machen.

Makro-Investieren ist eine nie endende Lernreise. Es geht darum, Beziehungen zu großartigen Menschen aufzubauen, die bereit sind, ihr Wissen zu teilen. Sei nett, sei bescheiden, teile und höre aufmerksam zu.

Stell dir Folgendes vor. Die USA sind ein großer Ölproduzent und der Emittent der globalen Reservewährung. Militärische Eskalation im Nahen Osten. Und doch kann der US-Dollar nicht steigen...