Todos se preocupam com a fiscalidade dos EUA, mas a transição de orçamentos austeros para gastos fiscais na Europa e na Ásia é igualmente importante. Os défices fiscais são um fenómeno global agora, e essa é a verdadeira notícia.

Nos últimos 3 anos, o S&P 500 teve um desempenho inferior ao do Ouro em 13%. Isso inclui os dividendos do SPX e o custo de oportunidade (por exemplo, carry negativo) de manter Ouro em vez de T-Bills.

A multidão que diz que "o USD parou de descer" muitas vezes esquece que outras moedas fiduciárias são apenas uma válvula de escape para este comércio. Os metais preciosos, os rendimentos a longo prazo e as criptomoedas também são válvulas de escape chave para políticas de "desvalorização e aquecimento". Este tema macro permanece intacto por agora.

Esperando trazer de volta as antigas vibrações do FinTwit, gostaria de propor um desafio: Melhor Ideia de Negócio Macro do FinTwit. Aqui estão as regras deste jogo simples. Uma vez a cada 3 meses, eu vou twittar e pedir a todos que queiram participar (incluindo eu) para responderem com sua melhor ideia de negócio macro. A resposta deve incluir um ticker negociável e pode ser tão simples quanto um ETF ou tão complexa quanto uma negociação de hedge fund. Todas as negociações serão medidas pelo seu índice de Sharpe realizado, então escolher um instrumento de alta volatilidade não ajudará o participante. Eu também vou considerar o retorno total, então o carry negativo será importante. Você não pode fazer nenhum ajuste na negociação durante os próximos 3 meses - você simplesmente mantém a negociação até o vencimento. O desafio é válido até o mercado abrir no domingo à noite. Responda abaixo e não cite o seu tweet de negociação ou eu não conseguirei acompanhar. Eu também postarei minha negociação abaixo. O vencedor recebe um reconhecimento público e um convite para ser seguido. E, claro, a glória do macro FinTwit. Envie sua negociação macro!

Há uma complacência excessiva em relação à próxima semana. Lembre-se de que estamos a falar do Trump aqui.

Bessent acabou de pedir ao Senado para eliminar a Seção 899 do projeto. Então agora temos BACO além de TACO? :)

Esta é uma das melhores configurações para mercados emergentes que consigo pensar. E uma década de subdesempenho significa que quase todos estão subalocados a EM.

O consumo dos consumidores nos EUA está a um ritmo que mal atinge metade (!) da sua tendência pré-pandémica. Este rali do petróleo bruto não vai melhorar as coisas.

Investir em macroeconomia é uma jornada de aprendizado sem fim. Trata-se de relacionamentos com pessoas incríveis que estão dispostas a compartilhar. Seja gentil, seja humilde, compartilhe e ouça com atenção.

Imagine isto. Os EUA são um grande produtor de petróleo e o emissor da moeda de reserva global. Escalada militar no Médio Oriente. E ainda assim, o Dólar dos EUA não consegue valorizar...