Tout le monde s'obsède sur la fiscalité américaine, mais le passage des budgets austères aux dépenses fiscales en Europe et en Asie est tout aussi important. Les déficits fiscaux sont désormais un phénomène mondial, et c'est ça la vraie nouvelle.

Au cours des 3 dernières années, le S&P 500 a sous-performé l'Or de 13%. Cela inclut les dividendes pour le SPX et le coût d'opportunité (par exemple, le carry négatif) de détenir de l'Or au lieu de T-Bills.

La foule qui dit que « le dollar américain a cessé de baisser » oublie souvent que d'autres monnaies fiduciaires ne sont qu'une soupape de décharge pour ce commerce. Les métaux précieux, les rendements à long terme et la crypto sont également des soupapes de décharge clés pour les politiques de « dévaluation et de relance ». Ce thème macro reste intact pour l'instant.

Espérant ramener les anciennes vibrations de FinTwit, je voudrais proposer un défi : Meilleure idée de trade macro FinTwit. Voici les règles de ce jeu simple. Une fois tous les 3 mois, je tweeterai et demanderai à tous ceux qui souhaitent participer (y compris moi) de répondre avec leur meilleure idée de trade macro. La réponse doit inclure un ticker négociable et peut être aussi simple qu'un ETF ou aussi complexe qu'un trade de type hedge-fund. Tous les trades seront mesurés selon leur ratio de Sharpe réalisé, donc choisir un instrument à haute volatilité ne sera pas utile pour le participant. Je vais également prendre en compte le rendement total, donc le carry négatif comptera. Vous ne pouvez pas apporter d'ajustement au trade pendant les 3 mois suivants - vous devez simplement conserver le trade jusqu'à l'échéance. Le défi est valide jusqu'à l'ouverture du marché dimanche soir. Répondez ci-dessous et ne citez pas votre trade en retweet, sinon je ne pourrai pas suivre. Je posterai aussi mon trade ci-dessous. Le gagnant obtient une mention publique et une invitation à être suivi. Et la gloire de FinTwit macro, bien sûr. Lancez votre trade macro !

Il y a beaucoup trop de complaisance concernant la semaine prochaine. N'oubliez pas que nous parlons de Trump ici.

Bessent vient de demander au Sénat d'éliminer la section 899 du projet de loi. Donc, on obtient BACO en plus de TACO maintenant ? :)

C'est l'un des meilleurs dispositifs pour les marchés émergents auxquels je peux penser. Et une décennie de sous-performance signifie qu'à peu près tout le monde est sous-allocé aux marchés émergents.

Les dépenses des consommateurs américains évoluent à un rythme à peine la moitié (!) de leur tendance d'avant la pandémie. Ce rallye du pétrole brut ne va pas améliorer les choses.

L'investissement macro est un voyage d'apprentissage sans fin. Il s'agit de relations avec de grandes personnes prêtes à partager. Soyez gentil, soyez humble, partagez et écoutez attentivement.

Imaginez ceci. Les États-Unis sont un grand producteur de pétrole et l'émetteur de la monnaie de réserve mondiale. Escalade militaire au Moyen-Orient. Et pourtant, le dollar américain ne parvient pas à se redresser...