En el séptimo episodio de la serie de pódcast Hundred Year Pivot, @ttmygh y yo hablamos con el historiador financiero y periodista galardonado @chancellor_e sobre la fase final del Superciclo de Deuda y la próxima era de controles de capital y crisis monetarias.

Entrevista imperdible: Bessent revela que desayuna con Powell todas las semanas, y también revela que si la Fed no hace nada, el Tesoro tiene un "gran conjunto de herramientas" y podría "aumentar las recompras del Tesoro" (para apuntalar los bonos del Tesoro, en lugar de la QE).

El sistema del dólar en una era de finanzas basadas en el mercado - la globalización financiera más allá de los bancos (La Economía Mundial Ahora, julio de 2025)

Estados Unidos perdió su privilegio exorbitante hace una década, cuando el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años superó a los rendimientos denominados en dólares en el resto del G10 (izquierda). La razón más probable es que la acumulación de deuda en EE. UU. es mucho más rápida (derecha, línea negra). Estados Unidos está jugando con fuego...

La gente habla mucho sobre M2, habla mucho sobre la liquidez global, pero pocos mencionan que son prácticamente lo mismo... @crossbordercap querrá matarme por decir esto, pero creo que ambos son útiles y se pueden usar para referenciarse mutuamente... Por ejemplo, el mes pasado M2 mostraba 'más alto' antes de que las revisiones de liquidez más altas llegaran a la imprenta. Esta correlación entre M2 y el precio no durará para siempre, pero mientras lo haga, los bajistas serán destruidos.

Este es mi episodio con @crossbordercap Hablamos de: -Cómo estamos en las últimas etapas del ciclo de liquidez -Cómo los responsables de políticas están tratando de prolongarlo -Cómo exactamente un dólar debilitado impulsa la liquidez global -Por qué las stablecoins no son eurodólares -Cómo amenazan la creación de crédito bancario -Por qué las stablecoins empoderan a los gobiernos como creadores de crédito